SEC, 투자회사 및 자문사를 위한 소규모 기업 정의 업데이트

증권거래위원회(SEC)는 2026-11-04에 등록된 투자회사, 투자 자문사 및 비즈니스 개발 회사의 소규모 기업 정의에 대한 수정안을 채택했다고 발표했습니다. 이러한 변화는 규제 유연성 법에 따라 이루어졌으며, 1998 이후로 유의미하게 업데이트되지 않은 기준을 현대화하는 것을 목표로 하고 있습니다.

소규모 기업 정의의 주요 변화

이전 규정에 따르면, 등록된 투자회사는 관련 펀드와 합산된 순자산이 $50 백만 달러 이하일 때 소규모 기업으로 분류되었습니다. 유사하게, 투자 자문사는 관리하는 규제 자산이 $25 백만 달러 미만이고, 대차대조표 자산이 $5 백만 달러 미만이며 특정 통제 관계 기준을 충족할 경우 소규모 기업으로 인정되었습니다.

개정안은 이러한 기준을 크게 상향 조정합니다. 투자회사의 경우, 새로운 기준은 펀드 패밀리의 총 순자산이 $10 십억 달러로 설정되며, 이는 Form N-CEN 항목 B.5에 따라 정의됩니다. 투자 자문사의 경우, 관리하는 규제 자산의 기준이 $1 십억 달러로 증가하며, 관련 대차대조표 및 통제 관계 기준도 조정됩니다. 또한, SEC는 이러한 기준에 대해 10 년마다 인플레이션 조정을 적용합니다.

개정안의 영향

SEC의 2026-01 제안에 따르면, 이전 정의는 등록된 투자회사 중 0.6% 개 및 등록된 투자 자문사 중 3% 개만 포함하고 있었습니다. 기준을 상향 조정함으로써, 개정안은 소규모로 분류되는 기업의 수를 확장할 것으로 예상되며, 따라서 규제 유연성 법에 따라 규제 영향 분석에서 고려되는 기업의 범위를 확대하게 됩니다. 그러나 개정안은 이러한 기업이 증권 법적 의무로부터 면제되거나 SEC 등록을 위한 자산 기준을 변경하도록 하지 않습니다.

SEC 분석에 따르면, $10 십억 달러의 펀드 패밀리 기준은 80th 백분위수의 패밀리 규모인 $10.04 십억 달러와 일치하며, 약 80% 의 펀드 패밀리, 22.9% 개의 개별 펀드 및 2.13% 의 총 평균 순자산을 포괄합니다. 이러한 변화는 현재 경제 환경을 보다 잘 반영하고, 향후 SEC 규칙 제정에서 소규모 기업의 컴플라이언스 부담을 줄이기 위해 설계되었습니다.