Избирательные 2026 избирательные меры могут изменить муниципальный кредит и предложение

По данным комментария 2026-11-02 VanEck от старшего муниципального стратега Джеймса Колби, голосование в Калифорнии, Флориде и Род-Айленде, может повлиять как на базу доходов от муниципального кредитования, так и на объём новых выпущенных долгов.

Доказательства и контекст

ВанЭк отметил, что в 39 штатах существует 145 избирательных идей, которые могут повлиять на то, как штаты и местные органы власти собирают доходы и берут займы. Компания оформила фокус в ночь выборов как выходящий за рамки Конгресса и охватывает фискальные последствия государственных и местных предложений, которые могут изменить налоговые поступления или разрешить заимствование.

В Калифорнии Предложение 40 предусматривает введение один-разового налога на 5% богатство для миллиардеров, включающих счета недвижимости и пенсионные счета, а также прямое 90% вырученных средств на здравоохранение, отметил ВанЭк. Компания отметила, что взыскания платежей остаются неопределёнными, и что мера может со временем снизить поступления от подоходного налога. ВанЭк добавил, что Предложение 40 не является самостоятельным: конкурирующие Предложения 41 и 42 могут заблокировать реализацию в зависимости от голосования и интерпретации суда. В рамках этой системы налог на богатство может быть отменен, если одна из конкурирующих мер получит больше голосов «за», чем Предложение 40, даже если Предложение 40 получит большинство.

Калифорнийское предложение 3 сделает существующие более высокие ставки подоходного налога штата для высокооплачиваемых лиц постоянными, отметил ВанЭк. Аналитик по оценкам законодательного комитета оценивает, что эта мера сохранит от $5 до $15 миллиардов ежегодно в зависимости от рыночных условий. ВанЭк отметил, что этот вопрос важен для государственного кредитования, поскольку он превратит поток доходов с окончательной датой в часть постоянной базы.

Калифорнийская пропозиция 43 потребует одобрения два третей для местных специальных налогов, инициированных гражданами, отметил ВанЭк. Местные органы власти уже нуждаются в одобрении два трети для предлагаемых ими специальных налогов, и эта мера распространит этот стандарт на инициативы, возглавляемые гражданами, начиная с 2027-01-01. ВанЭк отметил, что это предложение наиболее актуально для городов, округов и специальных округов, которые могут полагаться на такие меры для будущего роста доходов.

Во Флориде поправка 3 повысит освобождение от налогов на имущество, не связанное со школами, до $150,000 в 2027 и $250,000 в 2028году, с последующими корректировками инфляции, сообщил ВанЭк. Компания заявила, что Miami-Dade оценивает потери доходов по текущим налоговым ставкам примерно в $386 миллиона начиная с 2027-10 года и $697 миллиона начиная с 2028-10года. Поскольку освобождение распространяется на нешкольные налоги, ВанЭк отметил, что давление будет ляжеть на округах, городах и специальных округах, а не на школьные бюджеты.

Род-Айленд предлагает пять вопросов по облигациям на общую сумму $600 миллиона, сообщил ВанЭк: $275 миллиона — высшее образование, $120 — жилье, $100 миллиона — экономическое развитие, $50 миллиона — культурные проекты и $55 миллиона — экологические проекты. ВанЭк отметил, что вопросы касаются предложения муниципальных облигаций, потому что, если они будут одобрены, они разрешат новые общие обязательства по заимствованию в пять секторах.

Вывод VanEck заключался в том, что заголовки в ночь выборов могут быть сосредоточены на Конгрессе, но последствия муниципальных облигаций будут яснее в последующих результатах. Компания заявила, что показатели доходов, такие как Калифорнийские предложения 40, 3 и 43 и поправка Флориды, 3 повлиять на базу государственных и местных кредитов, а вопросы по облигациям, такие как в Род-Айленде, влияют на будущее предложение. Время дальнейшего воздействия этих мер на муниципальный рынок зависит от результатов голосования и любых последующих юридических интерпретаций.