根据 @QCompounding 的分析，由Markus Thielen领导的10x Research指出，Coinbase (COIN) 的股价正迅速接近估值过高阈值，从而创造了潜在的交易机会。该研究强调了基本面的脱节，因为COIN在过去两个月内84%的涨幅显著超过了比特币 (BTC) 14%的涨幅和潜在的加密货币交易量。Thielen建议采取做空COIN同时做多BTC的配对交易策略，以利用这种错位，并指出该股票的估值似乎过高，容易出现均值回归。此外，报告还提到，MicroStrategy (MSTR) 的永续优先股正在上涨，这可能是由于交易员预期该公司将被纳入标准普尔500指数而提前布局。根据分析师Jeff Walton的说法，比特币创纪录的月度收盘价提升了MSTR的盈利，使其有资格被纳入该美国股票基准，这进一步加剧了市场的猜测。

根据@QCompounding的分析，传统资产管理公司正越来越多地采用区块链技术来使其运营现代化，摆脱过时的、依赖电子表格的系统。这一转变的突出代表是贝莱德（BlackRock）等主要参与者，其代币化机构货币市场基金自推出以来资产管理规模（AUM）已超过25亿美元，显示出向链上效率的重大转变。分析指出，代币化不仅是基金管理的运营升级，更是新型、更易于投资的产品（如代币化私人信贷基金）的基础，可提供部分所有权和更强的流动性。 对于投资者而言，投资数字资产的理由建立在优越的风险回报比之上。据该来源称，按风险单位计算，比特币（BTC）相对于标准普尔500指数的表现超过三比一。在动荡市场中获取alpha收益的一个关键策略包括双管齐下的方法：首先，对顶级资产组合采用成本均价法（DCA）进行有纪律的积累；其次，通过分析采用曲线和技术进展来顺势交易。该分析发布之际，市场正经历轻微回调，比特币（BTC）交易价格接近108,091美元，以太坊（ETH）约为2,531美元，Solana（SOL）约在148.14美元，均呈现24小时下跌趋势。

根据Aaron Brogan的分析，近期一波加密货币首次公开募股（IPO）标志着市场动态的重大转变，其中Circle（USDC）的重磅上市尤为突出，其募资10.5亿美元，市值飙升至439亿美元。Brogan提出了三个关键理论来解释这一成功：首先是公开市场溢价，投资者愿意通过股票为加密敞口支付更高价格，如MicroStrategy案例所示；其次是对拟议中稳定币GENIUS法案将带来监管清晰度的预期；第三是有利于发行商收入的高国债收益率宏观环境。此次IPO热潮发生之际，行业正努力解决估值难题。分析师@QCompounding指出，当前估值模型存在缺陷，与早期互联网时代相似。@QCompounding提议采用一个基于“速度与流量”的新框架——通过衡量稳定币周转率和DeFi交易循环等经济活动，来更好地评估区块链的内在价值。CoinShares的Jean-Marie Mognetti的调查数据也印证了这一市场演变，数据显示近90%的加密货币持有者计划增加其配置，并要求顾问具备风险和监管方面的深度专业知识。此外，美联储从银行审查中移除“声誉风险”，可能为传统金融机构与加密行业的合作扫清障碍，也为市场带来了积极情绪。

根據 @QCompounding 的分析，加密貨幣行業正日益與公開股票市場融合，幾次主要的首次公開募股（IPO）突顯了這一趨勢。Brogan Law 的 Aaron Brogan 指出，Circle (USDC) 的公開發行尤其成功，籌集了10.5億美元，市值飆升至439億美元，顯示投資者對加密相關股票的強勁需求。Brogan 提出了三種理論來解釋這次成功：類似於 MicroStrategy (MSTR) 的加密資產在公開市場上享有的溢價、擬議的 GENIUS 法案可能為穩定幣帶來監管明確性，以及高國債收益率對穩定幣發行商收入的豐厚影響。同時，CoinShares 首席執行官 Jean-Marie Mognetti 分享的一項調查顯示，近90%的加密貨幣持有者計劃增加其配置，並尋求了解風險管理、監管和如ETF等安全投資工具的顧問。對於尋求超額回報的交易者，分析建議採用多種策略，例如對一籃子資產進行美元成本平均法、為特定價格水平制定明確的交易計劃，以及根據採用曲線和技術進步來順應主要趨勢進行投資。目前市場數據顯示，比特幣 (BTC) 交易價格約為108,307美元，以太坊 (ETH) 約為2,538美元。

根据@QCompounding的分析，近期一波成功的加密货币首次公开募股（IPO）标志着数字资产与传统公开市场之间的融合日益加深。分析师Aaron Brogan强调了eToro、Galaxy Digital，特别是Circle Internet Group Inc. (USDC) 的卓越IPO表现，后者筹集了10.5亿美元，市值飙升至439亿美元，显示出巨大的投资者需求。Brogan推测，Circle的成功得益于多种因素，包括投资者愿意为加密货币相关股票支付溢价、针对稳定币的GENIUS法案可能带来的监管明确性，以及高国债收益率的有利宏观环境增加了发行商的收入。CoinShares首席执行官Jean-Marie Mognetti的调查数据也支持了这一看涨情绪，数据显示近90%的加密货币持有者计划增加其配置，并正在积极寻找精通数字资产风险管理的顾问。对于寻求超额回报的交易者，一位专家建议采用结合定投策略、为主要价格波动预设交易计划，以及通过分析采用曲线和技术进展来顺势投资的策略。当前市场数据显示，比特币 (BTC) 交易价格约为108,154美元，以太坊 (ETH) 约为2,538美元。

根据@QCompounding的分析，传统资产管理公司正越来越多地采用区块链技术来升级其过时的、基于人工的运营模式，并创造创新的投资产品。该分析强调，贝莱德（BlackRock）、阿波罗（Apollo）和富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）等主要金融机构已经通过代币化基金引领了这一转变，这些基金通过提供部分所有权、增强的流动性和自动化策略，已吸引了数十亿美元的资产。对交易者而言，这标志着机构资本和产品开发（尤其是在现实世界资产RWA领域）的一大浪潮。尽管增长迅速，但作者指出，准确评估区块链网络的价值仍然是一个挑战，类似于早期互联网时代。为此，文章提出了一种新的估值框架，该框架侧重于“速度与流量”，通过衡量稳定币周转率和DeFi交易量等动态的链上经济活动，来提供一种更原生、更有弹性的网络真实效用和价值的衡量标准，从而超越静态指标。

根据@QCompounding的分析，安东尼·庞普里亚诺的公司ProCap BTC在完成7.75亿美元融资后，立即以每枚103,785美元的均价购买了3,724枚比特币（BTC），这是一次重大的机构买入行为。此次购买启动了一项可能扩展至10亿美元比特币的储备金计划，表明企业对比特币作为新的资本“门槛回报率”抱有强烈信心。与此形成鲜明对比的是，作者警告称，更广泛的Web3生态系统正被“庞氏风投”扼杀，这些风投优先考虑快速的代币退出，而非可持续的产品开发。这种依赖新买家不断涌入以回报内部人士的风险投资模式，正在导致产生大量“僵尸协议坟场”并耗尽行业人才，为许多山寨币和Web3项目的投资者带来了巨大风险。

根据 @QCompounding 的分析，加密市场与公开股票市场的融合日益加深，几次重大的IPO凸显了这一趋势。消息来源指出，USDC发行商Circle Internet Group Inc.通过IPO筹集了10.5亿美元，其市值在上市后飙升至439亿美元。Brogan Law创始人Aaron Brogan认为，其成功可能归因于投资者愿意为通过公开股票获得的加密敞口支付溢价（类似于MicroStrategy）、GENIUS法案可能为稳定币带来监管清晰度，以及国债收益率上升为发行商带来丰厚利润等因素。与这种融合趋势相反，SkyBridge Capital的Anthony Scaramucci预测，由MicroStrategy (MSTR) 开创的公司持有比特币 (BTC) 作为财库资产的趋势将会消退。Scaramucci认为，投资者可能会质疑为何要为一家公司持有他们可以直接购买的资产而支付溢价。此外，CoinShares首席执行官Jean-Marie Mognetti报告称，近90%的加密投资者计划增加其配置，并正在寻找能够在风险管理和ETF等安全投资工具方面提供指导的顾问。

根据@QCompounding的分析，近期一波加密货币IPO，特别是Circle（USDC）的上市，标志着数字资产在公开市场的估值方式发生了重大转变。Brogan Law创始人Aaron Brogan为Circle在IPO后估值飙升至439亿美元提供了三个关键理论。首先，与MicroStrategy等公司的公开市场比较表明，投资者愿意通过传统股票为加密货币敞口支付高额溢价。其次，即将出台的GENIUS法案有望为稳定币提供监管清晰度，通过禁止向持有者传递收益来提高发行商的盈利能力。第三，不断上升的美国国债收益率为像Circle这样的稳定币发行商创造了有利的宏观环境，其收入主要来自其储备金的利息。然而，分析也警示，考虑到Coinbase拥有Circle储备金收入一半的合同权利，Circle目前超过Coinbase一半的估值可能被视为“泡沫”。当前市场数据显示，比特币（BTC）交易价格为108,154.01美元，以太坊（ETH）为2,537.24美元。

根据 @QCompounding 的分析，来自10x Research的研究表明，Coinbase (COIN) 的股价正迅速接近估值过高的门槛，创造了潜在的交易机会。10x Research指出，COIN在两个月内84%的价格飙升与其基本面之间存在显著脱节，因为比特币 (BTC) 仅上涨了14%，且加密货币交易量保持平稳。他们的线性回归模型显示，COIN的估值被过度拉伸，并可能出现均值回归。因此，10x Research建议进行配对交易：做多比特币，同时做空Coinbase股票。 此外，该报告还强调，MicroStrategy (MSTR) 的永续优先股正在上涨，这可能是市场在预期该公司将被纳入标准普尔500指数。这种猜测的依据是，比特币的高昂价格提升了MSTR的季度盈利，这可能满足了其被纳入指数的最后标准。这些优先股已带来可观回报，例如STRK自二月份以来上涨了42%，表现优于比特币和标普500指数，同时还提供从6.6%起的诱人收益率。

根据@QCompounding的分析，传统资产管理公司正在利用区块链技术来现代化其过时、低效的运营，并推出创新的投资产品。该分析指出，区块链提供了一个现代化的金融操作系统，通过许可式账本和智能合约，用一个单一、透明的真实数据源取代了电子表格和邮件资本催缴等手动流程。这一转变显著降低了运营风险和成本。此外，大型金融机构已经开始利用这一趋势。例如，贝莱德（BlackRock）的代币化机构货币市场基金（BUIDL）管理资产已超过25亿美元，而阿波罗（Apollo）的代币化私人信贷基金已在链上转移超过1亿美元。富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）的Benji平台也允许投资者使用稳定币转让其代币化货币市场基金的份额。这种机构对真实世界资产（RWA）代币化的日益采用，预示着对底层区块链生态系统和相关数字资产的强劲长期催化剂。

根据@QCompounding的说法，加密货币行业正面临失去其核心加密朋克价值观的风险，因为它与本应挑战的政治和企业权力结构结合得过于紧密。作者指出，像Coinbase和Ripple这样的主要行业参与者参与政治赞助和游说，认为这收编了该运动旨在实现金融自由和去中心化的使命。这种以Coinbase赞助政治活动为代表的趋势，被视为对支撑加密货币价值主张的核心精神的背叛，而非主流认可。这一意识形态转变发生之际，市场正显示出复杂的信号，比特币(BTC)在下跌0.63%后交易于约108,322美元，以太坊(ETH)价格为2,561美元，而Solana(SOL)则小幅上涨至152.38美元。@QCompounding还展望了一个由人工智能驱动的未来“自动化富足经济”，其中区块链等技术可能对于通过全民基本收入(UBI)等系统分配财富至关重要，这突显了一个与行业当前政治轨迹形成鲜明对比的潜在未来用例。

根据 @QCompounding 的分析，加密行业正面临一场身份危机，其基础的赛博朋克价值观正被主流采用和政治结盟所稀释。作者指出，像Coinbase的政治赞助等行为背叛了加密货币作为中心化权力制衡力量的使命，并将其与人工智能开发商Anthropic（估值达615亿美元）和使用稳定币完成9200万美元支付的MANSA等公司的真正创新形成对比。这种思想斗争反映在当前的市场数据中：比特币（BTC）在下跌0.63%后交易于108,322.63美元，而以太坊（ETH）稳定在2,561.06美元。其他资产表现不一，XRP上涨1.16%至2.3120美元，Solana（SOL）上涨0.66%至152.46美元，突显了在该行业努力应对其未来方向之际的市场不确定性。

根据@QCompounding的分析，尽管比特币（BTC）在创下历史新高后正经历一段低波动期，但这提供了一个独特的交易格局。该报告援引NYDIG Research的分析指出，由于企业财资需求增加和期权覆盖等复杂策略的兴起，已实现和引申波幅均呈下降趋势。这种环境使得期权交易的成本相对低廉，为交易者提供了以高成本效益的方式为定向波动建立头寸的机会。NYDIG强调了即将到来的潜在催化剂，例如美国证券交易委员会（SEC）关于GDLC转换的决定（7月2日）和加密工作组的调查结果（7月22日）。此外，分析还深入探讨了近期的加密货币IPO市场，Brogan Law的Aaron Brogan认为Circle（USDC）的成功IPO可能归因于公开市场上加密敞口的高溢价以及GENIUS法案带来的潜在监管清晰度等因素。CoinShares首席执行官Jean-Marie Mognetti的进一步见解显示，近90%的加密货币持有者计划增加其配置，并且正在寻求关于风险管理和安全投资工具的专业指导，而非简单的代币选择。

根据@QCompounding的观点，加密行业正面临身份认同危机，随着Coinbase和Ripple等主要参与者更多地与传统政治和企业结构接触，行业正在偏离其密码朋克的初衷。Coinbase的政治赞助活动凸显了这一转变，批评者认为这背叛了创建中心化权力制衡力量的使命。在这种思想转变的同时，以太坊联合创始人维塔利克·布特林发出了严厉警告，称该行业正处于一个“拐点”。布特林强调，为了让以太坊（ETH）生存下去而不是昙花一现，去中心化必须从一个“口号”演变为具体的用​​户保障。他为项目提出了一个“退出测试”，质疑如果创始公司消失，用户是否还能保留其资产。布特林警告说，许多Layer-2和DeFi项目目前依赖不安全的后门，构成重大风险。他警告称，如果以太坊未能解决这些核心协议问题并加强其去中心化，它可能会失去竞争优势。根据报告数据，ETHUSDT的交易价格约为2,560.96美元，而BTCUSDT的价格约为108,322.63美元。

根据 @QCompounding 的分析，加密货币行业在获得主流合法性和政治影响力的同时，其核心的赛博朋克价值观正经历着危险的稀释。该分析批评了像Coinbase这样的主要参与者与政治权力结构结盟，认为这背叛了加密货币作为国家权力制衡工具的初衷。此外，作者警告交易者，Web3中普遍存在“庞氏风投”的融资模式，其投资条款专为内部人士快速退出而设计，而非为了可持续的产品开发，并引用了一起1.98亿美元的SEC欺诈案作为投资者风险的鲜明例证。这种优先考虑炒作而非效用的模式正在制造“僵尸协议的坟场”并侵蚀长期信任。在这种内部冲突中，市场数据显示表现好坏参半，比特币（BTC）下跌0.63%至108,322.63美元，而Solana（SOL）和Chainlink（LINK）等替代币则录得温和上涨，反映了潜在的市场不确定性。

根据@QCompounding的分析，华尔街日益增长的影响力已将比特币（BTC）转变为一种由宏观驱动的风险资产，使其摆脱了作为一种不相关、反建制的价值储存手段的身份。该分析援引NYDIG Research的一份报告指出，比特币与美国股市的相关性接近历史高点0.48，导致BTC在应对地缘政治和宏观经济新闻时与传统市场同步波动。与此同时，比特币的波动性呈下降趋势，NYDIG将此归因于机构需求的增加和复杂的交易策略。对于交易者而言，这种低波动性环境使得期权交易——无论是看涨期权以获取上行敞口，还是看跌期权以提供下行保护——都相对便宜，为在预期的市场催化剂出现前进行定向押注提供了成本效益高的机会。

根据10x Research的Markus Thielen的分析，加密货币交易所Coinbase (COIN) 的股价正迅速接近估值过高区域，为配对交易创造了绝佳机会。Thielen建议做空COIN，同时做多比特币 (BTC)，以从潜在的战术性回调中获利。该分析指出了一个显著的基本面脱节，指出COIN股价在过去两个月飙升了84%，而比特币仅上涨了14%。根据10x Research的线性回归模型，COIN股价的75%通常由比特币价格和交易量解释，但近期的涨势似乎与这些基本面脱节，目前加密货币交易量徘徊在1080亿美元左右。Thielen表示，这种罕见的偏差表明Coinbase的估值被拉伸，并且容易出现均值回归，因此做空COIN、做多BTC的头寸成为一个有吸引力的策略。

根据@QCompounding的分析，比特币（BTC）已从一种非相关的、反建制资产，根本上转变为受华尔街影响的宏观驱动型风险资产。NYDIG Research的一份报告证实了这一点，指出比特币与美国股市的相关性高达0.48，接近其历史区间的上限，而其与黄金的相关性接近于零，这对“数字黄金”的说法构成了挑战。近期市场活动中，BTC价格上涨至约108,600美元，这得益于摩根大通申请数字资产服务商标以及Purpose计划在加拿大推出XRP现货ETF等机构利好消息的推动，XRP也因此上涨。然而，Nansen研究分析师Nicolai Søndergaard警告称，目前尚未进入“山寨季”，因为比特币仍主导市场。从技术角度看，Bitfinex分析师将102,000至103,000美元区域确定为BTC的关键支撑位，若能守住，可能预示着市场触底。交易员目前正密切关注即将召开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议，预计美联储主席鲍威尔的讲话将引发显著的市场波动。

根据@QCompounding的分析，10x Research提出了一项战术性配对交易建议，即做空Coinbase（COIN）股票，同时持有比特币（BTC）的多头头寸。由Markus Thielen领导的该研究公司指出，COIN股价在过去两个月内飙升84%，而比特币仅上涨14%，这造成了严重的基本面脱节，使其股价迅速接近估值过高的门槛。10x Research的线性回归模型显示，相对于比特币价格和加密货币交易量，COIN的股价已经过度延伸，容易出现均值回归。Thielen认为，诸如Circle可能进行的IPO和近期的投资者热情等积极催化剂似乎已被市场完全消化。此外，报告还强调，由于比特币创纪录的月度收盘价提升了MicroStrategy（MSTR）的盈利状况，该公司备受期待可能被纳入标准普尔500指数，其永久优先股正在上涨，可能是在提前反映这一预期。