以太坊（ETH）目前正在一个复杂且充满矛盾的市场环境中航行。尽管价格经历了显著回调，从接近2,700美元的水平下跌，但链上数据显示，大型持有者（通常被称为“巨鲸”和“鲨鱼”）正在进行一波前所未有的积累。这种看跌的短期价格行为与看涨的长期积累之间的分歧，为交易者呈现了一个引人入胜的局面。根据最新数据，ETH/USDT交易对的价格约为2,439美元，在过去24小时内下跌了0.88%。在接近2,673美元阻力位遭遇急剧拒绝并引发抛售后，短期技术面依然脆弱，价格跌破了初步支撑结构，形成了近期的下降趋势。

巨鲸大规模积累预示长期信心

当前最引人注目的叙事正发生在以太坊区块链本身。根据链上分析平台Glassnode的数据，大型实体近期的购买规模自2017年牛市以来前所未见。在将近一周的时间里，每日净巨鲸积累量已超过80万枚ETH。这种激进的购买行为已将持有1,000至10,000枚ETH的钱包总持有量推高至超过1430万枚ETH。这一趋势突显了经验丰富的投资者坚信当前价格是一个有价值的切入点，他们将市场下跌视为战略机遇，而非恐慌的理由。

来自Santiment的数据进一步证实了这一趋势，显示持有1,000至100,000枚ETH的钱包在过去30天内总共增持了149万枚ETH。这使其持有量增加了3.72%，使其总共控制了以太坊总流通供应量的惊人26.98%。这种“巨鲸”和“鲨鱼”的持续积累与散户为主的小型钱包的行为形成鲜明对比，据报道后者一直在获利了结。这种分歧表明，尽管散户情绪可能在价格波动中动摇，但市场中最大的参与者正在加倍押注他们对以太坊的长期看涨论点。

矛盾信号：ETF资金外流与技术压力

然而，现货以太坊ETF所描绘的机构图景却讲述了一个不同的故事。根据Farside Investors确认的数据，在经历了引人注目的连续19天正流入后，美国上市的现货以太坊ETF最近录得了首日净流出，总额为220万美元。虽然金额相对较小，但这一逆转标志着ETF推出后最初的机构热潮可能正在降温。ETF需求的放缓，加上看跌的技术形态，给ETH的短期走势带来了巨大阻力。ETH相对于比特币的价格（反映在ETH/BTC交易对约0.02291的水平）也显示出疲软，表明在当前不确定时期，资本更青睐比特币。

从技术角度来看，ETH正处于一个关键时刻。6月16日交易时段从2,679.99美元急剧下跌5.7%至2,527.37美元，确立了坚固的阻力位。此后，价格一直在努力收复失地，围绕关键的心理和技术支撑位2,500美元进行盘整。最近的交易显示，ETH/USDT交易对的24小时区间在2,374美元至2,465美元之间。大规模的链上积累可能正在提供一个坚实的支撑底线，防止更剧烈的崩盘。交易员们现在正密切关注，这种由巨鲸驱动的支撑是否能吸收来自散户和降温的ETF市场的抛售压力。如果明确跌破2,375美元的支撑位，可能会为进一步下跌打开大门，而重新站上2,550-2,600美元区域将是多头重获控制权的第一个迹象。