Neocloud-Abverkauf hebt den Übergang der Bitcoin-Miner zu KI-Infrastruktur hervor

Eine aktuelle Analyse von VanEck, veröffentlicht am 2026-11-04, hebt einen signifikanten Abverkauf bei erdgasversorgten Anbietern hervor – Unternehmen, von denen viele frühere Bitcoin-Miner sind und die energisierte Rechenzentren an Mieter vermieten. Der Bericht weist auf einen durchschnittlichen Rückgang von 35% in den Bewertungen dieser Anbieter im Oktober hin und führt den Rückgang auf eine Marktdislokation zurück, da diese Firmen auf KI-Infrastruktur umschwenken. Trotz des Rückgangs bestätigte VanEck, dass keine unterzeichneten Verträge unter den öffentlichen Unternehmen, die es abdeckte, abgesagt wurden.

Bitcoin-Miner wechseln zur KI-Hosting

Die Analyse von VanEck unterscheidet zwischen zwei Arten von Infrastrukturprovidern: erdgasversorgten Anbietern, die langfristige Mietverträge für energisierte Standorte anbieten, und Neoclouds, die GPU-Computing-Kapazität unter kürzeren Verträgen vermieten. Der Bericht hebt die unterschiedlichen finanziellen Risiken dieser Modelle hervor, wobei erdgasversorgte Anbieter normalerweise Baukredite in 15–20-jährige Immobilienkredite umschulden, während Neoclouds auf Kurzzeit-Chipkredite von etwa 3–4 Jahren angewiesen sind, was sie einem schnelleren Veralterungsrisiko von Anlagen aussetzt.

Ein Beispiel für diesen Übergang ist die 2024-06-03-Ankündigung von Core Scientific über 200 MW in Hosting-Verträgen mit CoreWeave, die voraussichtlich über $3.5 Milliarden an Einnahmen in 12 Jahren erzeugen werden. Ein weiterer 70 MW-Vertrag, der am 2024-06-25 bekannt gegeben wurde, fügte $1.225 Milliarden an prognostizierten Einnahmen über denselben Zeitraum hinzu. Diese Vereinbarungen veranschaulichen den Übergang von Bitcoin-Mining zu langfristigem KI-Hosting, wobei Infrastrukturmodifikationen im Voraus finanziert und auf die Hosting-Gebühren angerechnet werden.

Herausforderungen beim Pivot zur KI-Infrastruktur

Obwohl der Übergang zu KI-Infrastruktur Potenzial für stabile und langfristige Einnahmen bietet, hebt VanEck mehrere Risiken hervor, darunter Finanzierungen, Ausführung von Bauprojekten und Kreditwürdigkeit der Mieter. Beispielsweise hat Hut 8 mit einem 2025-12-17-Vertrag für ein 245 MW KI-Datenzentrum am Campus River Bend in Louisiana eine Laufzeit von 15 Jahren und einen Vertragswert von $7 Milliarden, unterstützt von Google. Der Vertrag umfasst einen jährlichen Mietsteigerungsfaktor von 3%, was die Komplexität und den Umfang dieser Übergänge verdeutlicht.

Der Bericht von VanEck betont, dass erdgasversorgte Anbieter nicht mit traditionellen Bitcoin-Minern oder Neocloud-Betreibern gleichgesetzt werden sollten. Das hybride Modell von Unternehmen wie IREN, die sowohl energisierte Standorte besitzen als auch GPU-basierte Rechenleistungen verkaufen, kompliziert die Bewertungs- und Anlagestrategien weiter.

Markt Kontext

Der Abverkauf bei den erdgasversorgten Anbietern fällt mit allgemeineren Marktproblemen für digitale Vermögenswerte zusammen. Ab 2026-11-06 wurde Bitcoin (BTC) zu $75,975.56 gehandelt, was einen Rückgang von 5.4% in den letzten 24 Stunden darstellt, mit einer Marktkapitalisierung von $1.5 Billionen. Dies spiegelt die anhaltende Volatilität im Kryptowährungssektor wider, die die Investorenstimmung gegenüber Unternehmen, die von Bitcoin Mining auf KI-Infrastruktur umsteigen, beeinflussen könnte.