André Dragosch sostiene que el problema central en el ciclo actual de IA es el retorno del capital, no la producción de inteligencia, citando inversiones circulares donde hiperescaladores como Microsoft, Amazon y Google financian IA empresas que luego compran computación a los mismos proveedores, junto con $2.3 billones en obligaciones de rendimiento restantes, la mitad de las cuales dependen de OpenAI y Anthropic, y un capital anual que se acerca al $1 billón, financiado cada vez más por deuda, patrones que reflejan 1997, 2000 y 2008 fallos de financiación.
Dragosch: La circularidad del hiperescalador de IA aumenta los riesgos de caída
· André Dragosch, PhD | Bitcoin & Macro
André Dragosch señala flujos de caja circulares entre Microsoft, Amazon y Google, además de $2.3 billones de RPOs vinculados a OpenAI y Anthropic, advirtiendo que los mercados de crédito pronto podrían cuestionar si los gastos de capital IA pueden generar rendimientos adecuados.
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