ネオクラウドの売り込みはビットコインマイナーのAIインフラへの移行を浮き彫りにする

バンエックによる最近の分析は、2026-11-04に公開され、エネルギー供給されたデータセンターサイトをテナントに貸し出す会社、特に元ビットコインマイナーである企業の間で、大規模な売り込みが生じたことを強調しています。この報告は、これらのプロバイダーの評価が10月に平均35%下落したことを示しており、これをAIインフラへのシフトによる市場の混乱に起因しています。下降にもかかわらず、バンエックは、彼らがカバーした公開企業の間で、署名されたリースがキャンセルされたものはないことを確認しています。

ビットコインマイナーのAIホスティングへの移行

バンエックの分析は、エネルギー供給されたサイトの長期リースを提供するプロバイダーと短期契約でGPUコンピューティング能力を賃貸するネオクラウドという二種類のインフラプロバイダーを区別しています。この報告は、エネルギー供給されたプロバイダーが15–20年の不動産債務として建設ローンを再資金調達する一方で、ネオクラウドはおおよそ3–4年の短期チップローンに依存しているため、より迅速な機器の陳腐化にさらされていることを強調しています。

この移行の一例として、コアサイエンティフィックの2024-06-03の発表が、コアウィーブとのホスティング契約で200 MWを呼び起こし、12年の間に$3.5億ドル以上の収益を生み出すことを予測しています。2024-06-25に発表されたもう一つの70 MW契約は、同じ期間に$1.225億ドルの予測収益を加えました。これらの合意は、ビットコインのマイニングから長期のAIホスティングに移行することを示しており、インフラの変更は先行投資され、ホスティング料金に対してクレジットが与えられます。

AIインフラへの移行における課題

AIインフラへの移行は安定した長期収益の可能性を提供しますが、バンエックは、資金調達、建設の実行、およびテナントの信用力など、いくつかのリスクを強調しています。例えば、ハット8の2025-12-17契約は、ルイジアナ州リバーベンドキャンパスでの245 MWのAIデータセンターリースに対するもので、15年の契約期間と$7億ドルの契約価値があり、グーグルに裏打ちされています。この契約には3%年ごとの賃料のエスカレーションが含まれており、これらの移行の複雑さと規模を示しています。

バンエックの報告は、エネルギー供給されたプロバイダーを従来のビットコインマイナーやネオクラウドのオペレーターと同一視するべきではないと強調しています。IRENなどの企業のハイブリッドモデルは、エネルギー供給されたサイトを所有しGPUベースのコンピューティングを販売しており、評価や投資戦略をさらに複雑にします。

市場のコンテキスト

エネルギー供給されたプロバイダーの売り込みは、デジタル資産に対する広範な市場の課題と一致しています。2026-11-06時点で、ビットコイン（BTC）は$75,975.56で取引されており、過去24時間で5.4%下落し、$1.5兆の時価総額を持っています。これは暗号通貨セクターの継続的なボラティリティを反映しており、ビットコインのマイニングからAIインフラへの移行を行っている企業に対する投資家の感情に影響を与える可能性があります。