根据 @adriannewman21，投资者在做PnL时对有2-4年归属的代币轮次通常至少按80%折价，并将当前交易估值的约10%-20%作为终端平均卖出价值来衡量盈亏平衡（来源：@adriannewman21，2025年11月17日）。以10亿美元交易估值为例，该框架意味着入场价需低于1亿至2亿美元才能盈亏平衡，可作为私募报价与解锁期FDV再定价时的二级市场参考（来源：@adriannewman21，2025年11月17日）。