SpaceX 2025年实现186.7亿美元营收，当前估值2.41万亿美元，市销率129倍，远超Nvidia的22倍和Amazon的4倍。

Starlink率先放量

星链卫星数量突破1万颗，占据低轨宽带60%以上份额，直接到手机用户达1000万。高盛预计2030年Starlink营收达1440亿美元，按基础设施倍数计算单独估值已超1.4万亿美元。

轨道AI大幅降低能耗成本

SpaceX推出搭载Nvidia GPU的AI1原型卫星，并向FCC申请部署百万颗轨道数据中心卫星。太空太阳能输出是地面5倍，容量因子达95%，无需冷却或电网。验证模型显示40兆瓦集群轨道成本仅820万美元，地面则需1.67亿美元，电价低至每千瓦时0.001至0.005美元。高盛预测该部门2030年营收达3220亿美元。

垂直整合形成闭环

2026年2月xAI合并加上与Tesla、xAI和Intel的1190亿美元 Terafab晶圆厂，让SpaceX同时拥有模型、训练集群、Starship运载、Starlink连接和抗辐射芯片。Anthropic已租用Colossus算力，复制AWS模式。AI行业影响取决于Starship将发射成本降至每公斤200美元以下，否则物理优势仍停留在理论阶段。