根据@KobeissiLetter，美国保证金债务在12月增加113亿美元至1.23万亿美元的历史高位，已连续八个月上升且增速已超过标普500涨幅，来源：@KobeissiLetter。股票端杠杆抬升会提高冲击向BTC和ETH传导的概率，因加密资产与美股相关性显著上升已有研究记录，来源：国际货币基金组织。高杠杆亦会加剧加密衍生品的连锁强平，使资金费率与未平仓量成为值得监测的风险信号，来源：国际清算银行。

据The Kobeissi Letter报道，6月份保证金债务激增9.4%，达到1.01万亿美元的历史新高，这是有史以来最大单月增幅，增加870亿美元。过去两年内，保证金债务累计上涨约4000亿美元。传统市场的高杠杆水平预示风险偏好上升，可能导致加密货币市场波动加剧，投资者需密切关注风险管理。来源：The Kobeissi Letter。