根据 @julian2kwan，Julien Bittel 的数据展示出明显分歧：美股与流动性上行一致、接近历史高位，而BTC却在定价“流动性见顶”，两者不可能同时正确，来源: Julian Kwan 于 X（2026年1月15日），引用 Julien Bittel, CFA，https://x.com/BittelJulien/status/2011786805100601815；https://twitter.com/julian2kwan/status/2011824094891950267。 数据指向全球流动性尚未见顶，且金融环境显示流动性仍在上升，来源: Julian Kwan 于 X（2026年1月15日），引用 Julien Bittel, CFA，https://x.com/BittelJulien/status/2011786805100601815；https://twitter.com/julian2kwan/status/2011824094891950267。 在流动性上行的环境下，美股、信用与更广泛风险资产表现符合预期，而BTC相对宏观与流动性基本面显得异常，来源: Julian Kwan 于 X（2026年1月15日），引用 Julien Bittel, CFA，https://x.com/BittelJulien/status/2011786805100601815；https://twitter.com/julian2kwan/status/2011824094891950267。 Bittel 指出存在显著的“恐慌溢出缺口”，并称10/10相关事件短暂扭曲了BTC的价格发现，核心战场将是通往2026年的全球流动性方向，来源: Julian Kwan 于 X（2026年1月15日），引用 Julien Bittel, CFA，https://x.com/BittelJulien/status/2011786805100601815；https://twitter.com/julian2kwan/status/2011824094891950267。 就交易而言，通往2026年的情景归结为两条路径：要么美股等风险资产错误定价流动性，要么BTC正确预示见顶并引发风险资产回落，关键在于跟踪全球流动性这一主导因子，来源: Julian Kwan 于 X（2026年1月15日），引用 Julien Bittel, CFA，https://x.com/BittelJulien/status/2011786805100601815；https://twitter.com/julian2kwan/status/2011824094891950267。

根据The Kobeissi Letter，自贸易战开始以来，黄金与比特币之间出现了显著分歧。黄金上涨了10%，而比特币下降了10%，尽管比特币历来被视为对冲不确定性的工具。此种分歧可能影响交易策略和资产配置决策，因为交易者重新评估比特币作为避险资产的有效性。来源：The Kobeissi Letter。