根据 @Andre_Dragosch，BTC 与美联储净流动性不存在稳定相关性；2025年在美联储流动性走弱的情况下，比特币仍走高，说明全球货币供给对BTC走势更关键（来源：X/@Andre_Dragosch，2025-11-02）。他指出，一旦SOFR-FFR利差继续走阔，美联储很可能加大流动性投放，短期偏风险厌恶并对价格偏空，但中长期对BTC偏多，类似SVB式资金压力情景（来源：X/@Andre_Dragosch，2025-11-02）。对交易而言，应优先跟踪全球货币供给而非美联储净流动性，并密切监测SOFR-FFR利差，以把握潜在的短期风险回撤与随后的流动性转向（来源：X/@Andre_Dragosch，2025-11-02）。