据@BitMEXResearch称，2009年的“Satoshi Times”在Lugano Plan B论坛展出，并就Lugano Plan B为何支持在比特币链上写入任意数据提出质疑，同时点名Paolo Ardoino；来源：BitMEX Research于2025年10月24日在X发布的帖文。对交易者而言，铭文等非交易数据活动上升历来会挤占区块空间、推高链上手续费并放大BTC短期波动；来源：mempool.space手续费与mempool历史图。此类阶段矿工手续费占比通常走高，提升矿工现金流，2024年4月铭文活跃期间出现过显著上升；来源：Blockchain.com图表（矿工来自手续费的收入）与Glassnode 2024年4月链上数据更新。建议在相关讨论背景下重点跟踪BTC费率、mempool规模与哈希价格作为交易前置指标；来源：mempool.space看板与Luxor Hashprice Index。

根据@FarsideUK，Farside Investors在10月17日发文提到OP_RETURN并附上BitMEX Research的相关帖子链接。来源：Farside Investors的X平台与BitMEX Research的X平台。 OP_RETURN是比特币脚本中的操作码，用于在交易中写入数据，并使这些输出不可花费，从而影响区块空间使用与UTXO集合。来源：Bitcoin.org开发者指南与Bitcoin Wiki。 当OP_RETURN使用率提升时，平均交易体积会增大，费率可能上行，进而影响BTC的短期链上成本与矿工手续费收入。来源：Bitcoin Optech周报与Bitcoin.org费率市场文档。 交易层面建议关注内存池拥堵与费率区间，以便把握BTC资金划转时机并评估潜在的矿工收入弹性。来源：mempool.space链上指标与Bitcoin Optech相关分析。

据@deanmlittle称，他在X上发文讽刺Udi通过在比特币上卖“JPEG”正在毁掉BTC，突显Ordinals与铭文之争仍在发酵并影响情绪与交易定位。来源：@deanmlittle 于X，2025年9月28日。 Ordinals允许将类似图片的数据直接铭刻到比特币链上，此机制在过往铭文热潮中与链上交易数和手续费上升同步出现，影响流动性与成交成本。来源：Ordinals 协议文档；mempool.space 手续费与内存池图表。 更高的链上手续费会直接提高矿工的交易费收入占比，这是影响矿工现金流与算力价格敏感度的重要因素，BTC与矿工股交易者需重点跟踪。来源：Bitcoin.org 开发者指南（交易费）；Luxor Hashrate Index 研究。 交易层面建议关注三大信号：内存池拥堵与中位费率评估执行风险、铭文铸造活跃度判断比特币NFT动能、矿工费收入占比衡量矿工对手续费的盈利杠杆。来源：mempool.space 提供内存池与费率数据；Dune Analytics Ordinals看板提供铭文统计；Luxor Hashrate Index 提供矿工收入分析。

据 @FarsideUK 称，比特币围绕 OP_RETURN 策略上限的争议已解决，节点可永久自行设定本地转发上限。来源：Farside Investors 于 X，2025 年 9 月 22 日。 这与 Bitcoin Core 的策略设计一致：OP_RETURN 的数据承载参数（-datacarrier 与 -datacarriersize）属于节点本地的非共识设置，运营者可独立配置而不改变共识规则。来源：Bitcoin Core 文档。 对交易者而言，这意味着 BTC 几乎无分叉风险，但更高的本地上限可能在热潮期放大数据嵌入，历史上曾推高链上手续费并提高矿工收入，典型时期为 2023 年 5 月铭文高峰。来源：Bitcoin Core 策略文档；mempool.space 历史手续费数据。

据来源称，TheMinerMag报告比特币（BTC）全网算力在2025年约达1泽哈希/秒，并从2010年的吉哈希级到2016年的艾哈希级再到2025年的泽哈希级逐步演进，信息来自TheMinerMag。 对交易者而言，持续的算力新高意味着下次2016个区块的难度调整倾向上调，在币价与手续费不变的条件下会机械性降低单位算力的BTC计价收入，依据比特币协议文档与Luxor Hashrate Index的方法论。 这一利润压缩通常利好低成本矿工、施压高成本矿工及与哈希价格相关的工具，依据剑桥另类金融中心与Luxor Hashrate Index的研究。 更高的总算力提高了51%攻击的成本并增强网络安全性，这是长线投资者在波动期关注的因素，来自剑桥另类金融中心的评估。 交易层面应关注即将到来的难度估算、矿工向交易所的BTC流入以及手续费水平，这些是矿工收入与潜在供给的核心变量，依据比特币协议文档与Glassnode的链上数据分析。

根据@BitMEXResearch，最新报告评估比特币Ordinals铭文对节点运行的带宽、存储与成本影响，并将其与BTC手续费波动和区块空间定价关联。来源：https://blog.bitmex.com/ordinals-impact-on-node-runners/ 对交易者而言，报告强调在铭文活跃阶段应重点监控三项指标：内存池规模、手续费中位数（sat/vB）以及区块填充度，这些因素将直接影响BTC交易的执行成本与结算延迟。来源：https://blog.bitmex.com/ordinals-impact-on-node-runners/ 该研究主题与矿工手续费收入占比密切相关，在铭文热度上升时可能改变短期哈希收益与链上成本环境。来源：https://blog.bitmex.com/ordinals-impact-on-node-runners/

据@adam3us称，比特币当前约有1.05亿条铭文相关数据项，其中仅约300万为JPEG等图片，其余主要为Runes/BRC类型条目，且多用于迷因代币并从其他链迁移而来（来源：@adam3us，X，2025年9月6日）。对BTC交易者而言，这一结构显示近期铭文数量的主导力量是代币型条目而非图片NFT，是评估区块空间使用、手续费环境与矿工收入对交易结构敏感度时需关注的数据点（来源：@adam3us，X，2025年9月6日）。

据@adam3us称，垃圾交易相关活动目前约占比特币手续费市场的1.5%，其粗略估计约有1%的超额手续费来自垃圾交易而非正常交易，并且垃圾交易会挤占其他交易的手续费，来源：Adam Back 在 X，2025年9月5日。 据@adam3us称，如果手续费持续偏高，矿工会增加购买ASIC矿机，来源：Adam Back 在 X，2025年9月5日。 对交易者而言，这一机制可能提升全网哈希率并推高未来难度，从而直接影响链上成本与结算时间，需关注手续费水平与下一次难度调整窗口，来源：Bitcoin.org 开发者指南；来源：Adam Back 在 X，2025年9月5日。

据@rovercrc称，一名独立矿工挖出一整个比特币（BTC）区块，价值约34万美元，意味着当时区块补贴与交易手续费合计达到该数额，来源：@rovercrc 在X。 独立矿工中出整块虽罕见但在比特币概率性工作量证明机制下是可能事件，区块发现符合泊松过程，来源：中本聪2008年比特币白皮书。 为核实与交易参考，可查看当前内存池费率与拥堵判断手续费是否抬高了区块收益，来源：mempool.space，并参考矿工每TH/s收入的Luxor哈希价格指数以评估挖矿收入环境，来源：Luxor。 由于该帖未提供区块高度或地址，交易者在行动前应先在公开区块浏览器上交叉验证，来源：@rovercrc 在X与BTC.com区块浏览器。

据 @rovercrc 披露，比特币交易手续费按14日SMA计算降至2011年以来最低水平（来源：@rovercrc）。其同时称链上活跃度走弱，显示对区块空间的需求较为低迷（来源：@rovercrc）。较低的手续费意味着区块空间竞争下降，矿工的手续费收入占比走低，更依赖固定区块补贴，这符合比特币费用与收入结构的机制设计（来源：Bitcoin.org 开发者指南）。BTC 交易者可同步跟踪手续费趋势、内存池拥堵与14日SMA，以研判链上需求变化与现货及衍生品市场的潜在流动性状况（来源：Bitcoin.org 开发者指南；来源：@rovercrc）。该来源认为这强化了BTC的价值存储叙事，体现持有行为优先于支付使用（来源：@rovercrc）。

根据 @rovercrc 援引 CryptoQuant 周报的消息，截至6月22日，比特币 (BTC) 矿工的日收入已降至3400万美元的两个月低点。这一下降归因于交易费用的降低和BTC的价格走势。自6月16日以来，网络算力也下降了3.5%，表明减半后矿工面临的压力增加。尽管存在这些挑战性条件，但没有迹象表明矿工出现投降或强制抛售。CryptoQuant 数据显示，从矿工钱包流出的资金量仍然很低，从2月份的每天23,000 BTC降至目前的约6,000 BTC，并且没有出现向交易所的大额转移。此外，中型矿业实体（持有100-1,000 BTC）自3月以来实际上增持了4,000 BTC。这种行为表明，矿工们正在持有其资产以期待价格反弹，这表明在当前价格水平上，该行业缺乏抛售压力。

根据@ki_young_ju的分析，CryptoQuant的数据表明，尽管比特币（BTC）矿工的日收入在6月22日降至3400万美元的两个月低点，但并未出现明显的矿工抛售压力。报告强调，虽然自6月16日以来网络算力下降了3.5%，但矿工钱包的资金流出量仍然很低，从2月份的每天23,000枚BTC降至目前的约6,000枚，并且没有出现向交易所转移的激增。此外，数据显示矿工的储备实际上在增加；持有100至1,000枚BTC的地址自3月以来已增加了4,000枚BTC。这表明矿工正在持有其资产以期待价格反弹，而不是在当前水平投降，从而消除了一个关键的市场潜在抛售压力来源。

根据@rovercrc的分析，尽管比特币（BTC）矿工收入已降至两个月来的最低点3400万美元，但该群体并未出现明显的抛售压力。CryptoQuant的数据显示，从矿工钱包流出的资金已大幅减少，而中型矿业实体自3月以来实际上增持了4000枚BTC，表明他们正在采取长期持有策略。与矿工抛售疲软形成对比的是强劲的机构需求，例如摩根大通申请加密平台以及Strategy公司购买了超过10,100枚BTC。BRN分析师Valentin Fournier支持这一前景，表示由于需求强劲和卖压疲弱，他坚信价格将在2025年逐步走高。对于交易者而言，一个关键的技术水平是比特币的50日简单移动平均线（SMA），该线目前正作为强劲的支撑位。

根据 @rovercrc 的分析，尽管比特币 (BTC) 矿工的日收入已降至两个月来的最低点，即3400万美元，但没有出现强迫性抛售或投降的迹象。CryptoQuant 的一份报告指出，从矿工钱包流出的资金仍然低迷，从二月份的每天23,000枚BTC减少到目前的约6,000枚BTC，且没有出现显著的交易所转账高峰。此外，自三月份以来，中型矿业实体的持仓量实际上增加了4,000枚BTC。尽管矿工们面临着创纪录的网络难度和飙升的算力带来的巨大压力，但他们仍表现出这种韧性。据 TheMinerMag 报道，这些因素正将每枚BTC的生产成本推向70,000美元。这种充满挑战的环境导致了矿业股表现与比特币价格脱钩，投资者现在更关注个别公司的基本面，例如MARA和CLSK的扩张努力，而不仅仅是追踪比特币的价格。

根据BitMEX Research的研究，他们关于时间扭曲攻击的详细模型表明，大约39天后，矿工可以将区块生产速度提高到每秒10.9个区块。这对区块链的效率和矿工收入有重大影响，因为加速的区块生产可能导致交易吞吐量和区块奖励增加。该研究表明，理解这一漏洞对于希望预测矿工行为及其对加密货币市场影响的交易者至关重要。