据该来源，CryptoQuant 数据显示 BTC 交易所储备持续下滑，反映资金从中心化交易所净流出（来源：CryptoQuant）。交易所余额减少通常意味着卖盘流动性收紧，在订单簿深度偏薄时会放大市价单的价格冲击，需在下单与风控中充分考虑（来源：CryptoQuant；来源：Kaiko）。确认信号包括：资金费率中性至略正且现货相对期货溢价走高、交易所稳定币余额上升、矿工与长期持有者的交易所流入保持低位（来源：CryptoQuant；来源：Glassnode）。相反的风险信号包括：交易所净流入转正、矿工向交易所转账放大、年轻币花费激增——这些在以往周期中常先于分配阶段出现（来源：CryptoQuant；来源：Glassnode）。