根据 @milesdeutscher 的说法，早期 ICO 周期之所以失败，是因为大量团队募集巨额资金却未交付可用产品，以及监管机构日益将代币发行认定为证券，给建设者带来压力，来源: https://twitter.com/milesdeutscher/status/1998116731634766162。 对交易者而言，这意味着在产品交付薄弱且存在明显证券法风险的代币发行中，回撤与舆情风险更高，此点由 @milesdeutscher 强调，来源: https://twitter.com/milesdeutscher/status/1998116731634766162。