根据 Andre Dragosch 的说法，全球货币供应已创历史新高，这对以“流动性”为核心解释近期 BTC 行情的单因子框架提出质疑，来源：Andre Dragosch 于 X，2025年12月30日。 他指出，BTC 与央行流动性指标（如净流动性与银行准备金）的历史相关性偏低，来源：Andre Dragosch 于 X，2025年12月30日。 基于此，交易者应谨慎将央行流动性作为单一方向信号，倾向采用多因子模型评估 BTC 走势，来源：Andre Dragosch 于 X，2025年12月30日。 实务上，这意味着在构建 BTC 风险模型时更应关注市场自身的驱动因素，而非假设其与央行资产负债表高度同步，来源：Andre Dragosch 于 X，2025年12月30日。

根据尼克·卡特的说法，任何关于央行数字货币（CBDC）的有效定义都必须包括商业银行在美联储持有的准备金余额。卡特通过一条推文分享了他的分析，认为这种现有的金融基础设施实际上已经作为一种批发型CBDC在运作。这一观点挑战了关于未来数字美元实施的普遍说法，并暗示某种形式的CBDC已经整合到美国银行体系中，这对于评估新型数字货币对比如比特币（BTC）和更广泛的加密市场潜在影响的交易者来说，是一个至关重要的考量因素。