据 @glassnode 称，随着亏损增加、长期持有者（LTH）抛售上升且现货需求疲弱，比特币（BTC）正维持脆弱区间，反映市场谨慎。 来源：Glassnode。 ETF 资金流、链上流动性与期货活动均偏弱，显示方向性信号有限且市场深度受限。 来源：Glassnode。 期权市场在 FOMC 前定价短期波动，提示政策事件驱动的近期价格风险。 来源：Glassnode。 在亏损上行、LTH 分发与 ETF/流动性/期货低迷的背景下，整体仍呈区间盘整特征。 来源：Glassnode。

根据@Andre_Dragosch 的信息，彭博经济学自研量化模型显示，2025年BTC的下行主要由加密特异性因素驱动，而非宏观变量，且全年宏观环境仍具支撑性，来源：@Andre_Dragosch 引述彭博经济学。根据@Andre_Dragosch 的解读，这一结果支持“长期持有者（LTH）具备特异性抛售”是BTC在积极宏观背景下跑输的主因，来源：@Andre_Dragosch 引述彭博经济学。根据@Andre_Dragosch 的结论，交易层面应将近端BTC风险评估重点放在加密内部资金流，尤其是LTH分发/抛售，而非宏观冲击，来源：@Andre_Dragosch 引述彭博经济学。

根据@glassnode，比特币目前仍低于关键链上成本价水平，现货需求走弱，表明当前价位买盘信心不足。来源：Glassnode 2025年10月29日推文与Week On-Chain报告。 @glassnode称，长期持有者在净卖出，增加可流通供给并压制反弹。来源：Glassnode 2025年10月29日推文与Week On-Chain报告。 该机构指出，波动率处于低位但不稳定，宏观冲击的影响可能被放大。来源：Glassnode 2025年10月29日推文与Week On-Chain报告。 @glassnode警示，这一组合令BTC市场对鹰派美联储意外更加脆弱。来源：Glassnode 2025年10月29日推文与Week On-Chain报告。

根据glassnode数据，比特币长期持有者正在逐步抛售，由于缺乏明显上涨催化剂，短期回调风险上升。链上模型显示关键支撑区位于0.95 SSD分位的大约$103,700和0.85分位的$95,600。若获利了结持续，交易者需密切关注这些关键支撑位，以防加密市场出现进一步下行压力（来源：glassnode，2025年6月6日）。