新兴市场债券在美联储宽松预期下展现韧性
realtime news Jul 17, 2026 10:09
2026年，新兴市场债券表现稳健，得益于通胀控制、高收益率以及中国债券市场的稳定性。
2026年，新兴市场（EM）债券表现出显著的韧性，其背后是强劲的基本面因素，例如严格的通胀政策、高实际收益率以及中国固定收益市场的稳定性。据VanEck投资组合经理Eric Fine表示，随着全球风险减弱，投资者寻求比发达市场证券更高的回报，该资产类别继续提供引人注目的机会。
最新数据显示了这一趋势。截至2026年5月29日，摩根大通新兴市场债券全球多元指数（EMBI GD）年初至今回报率为2.58%，息差收窄了16个基点至237个基点。该指数的收益率接近6.92%，凸显了其对收益率导向投资者的吸引力。同样，当地货币政府债券（GBI-EM GD）年初至今以美元计总回报率为1.32%，平均收益率为6.19%（State Street数据）。
更广泛的背景也支持这一趋势。经过2022至2023年的动荡时期，当时美联储的激进加息政策和资本外流对市场造成冲击，新兴市场债券在2026年进入了更加稳健的阶段。通缩趋势、与发达市场相比更强劲的增长差异，以及今年晚些时候美联储可能降息的预期都提升了投资者的信心。瑞银集团在2026年5月指出，硬通货新兴市场债务有望实现高个位数的回报率，这归因于较高的收益率以及在地缘政治冲击中的相对韧性。
尤其是中国的债券市场，已成为一股稳定的力量。尽管外界对中国经济存在更广泛的担忧，其固定收益领域仍保持稳定，为应对全球波动的投资者提供了避风港。这也进一步强化了将新兴市场债券纳入多元化投资组合的理由。
展望未来，美联储可能进一步放松货币政策，这将增强新兴市场债务的吸引力。随着10年期美国国债收益率处于更低水平，新兴市场债券提供的收益率差异仍是一大亮点。据PIMCO在2026年6月指出，与其他信用债券板块相比，新兴市场固定收益的风险调整后回报率显著改善，使其成为收入生成的突出选择。
然而，风险依然存在。VanEck警告称，新兴市场债券仍然容易受到地缘政治动荡、货币波动以及发行人财政纪律水平不一的影响。投资者还应考虑全球流动性条件变化的潜在影响，尤其是在通胀压力可能再次加剧的情况下。
目前，新兴市场债券似乎具备持续强劲表现的条件，但市场参与者将密切关注美联储的信号以及中国的关键进展。硬通货债务的收益率接近7%，而当地货币债券的基本面稳固，这一资产类别在增长不均和通胀放缓的全球环境中提供了显著的收益优势。
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