据@CryptoMichNL称，当前约35%的回撤仍处在有效的比特币周期内，但该周期已弱化与传统4年减半的时间对齐，应以宏观与资金流指标评估，来源：@CryptoMichNL。作者称，现货ETF需求累计带来近6万枚BTC买压，将BTC的有效底部从3万至4万美元抬升至8万至12万美元，更依赖机构资金流而非单一减半供给逻辑，来源：@CryptoMichNL。他指出，当黄金走强时风险资产承压，交易者应跟踪黄金强弱、PMI趋势、量化紧缩与高利率以及美元结构来判断BTC的风险偏好环境，来源：@CryptoMichNL。他提到CNY/USD触底与ETH/BTC触底在2016、2019和2025年4月同步出现，暗示本轮更类似2016年中或2019年末的中期阶段而非顶部，来源：@CryptoMichNL。按商业周期视角，PMI开始改善且美联储启动隔夜回购，市场仍接近周期底部，与历史早期牛市阶段一致，来源：@CryptoMichNL。前瞻驱动包括大型银行为现货BTC ETF开放配置通道、DeFi监管清晰度提升以及潜在货币宽松，但作者提醒不要僵化依赖4年模板，来源：@CryptoMichNL。交易要点：在严格风控下逢回补仓，同时重点跟踪黄金强弱、CNY/USD、ETH/BTC、PMI与ETF流向，并预期随着BTC成熟波动与年化回报逐步收敛，来源：@CryptoMichNL。