据 @GracyBitget 称，10月11日事件后主要做市商降风险导致订单簿变浅，出现典型流动性真空：小单穿透多档、低量却放大波动，BTC 跌破200日与360日均线，RSI 约33且无明确反转信号，当前属流动性驱动的回撤而非周期顶部；若能重夺102K–103K（接近MA360），将是关键修复信号，来源：@GracyBitget。 她指出，BTC 更受美国内部美元流动性主导：美联储缩表持续、美国国债收益率偏高、12月降息预期下滑、TGA财政投放受限共同压制高β资产的风险偏好，限制BTC上行持续性，来源：@GracyBitget。 资金流方面，现货BTC ETF持续净流出，单日峰值达8亿–9亿美元，显示美国机构更为谨慎；韩国散户资金转向AI与半导体，Upbit成交量同比下降80%，BTC/KRW活跃度偏低，KOSPI年内涨幅70%+并吸引讨论从山寨币转向AI板块，来源：@GracyBitget。 微观结构上与Fundstrat观点一致：做市商资产负债表受限导致订单簿变浅、价格冲击被放大，强化了当前高波动状态，来源：Fundstrat，经 @GracyBitget 引用。 交易要点：这是成交清淡下的“无买盘”式深度回撤而非恐慌抛售；在美国流动性扩张确认前，仓位管理与低杠杆优先，技术信号从属宏观流动性拐点，来源：@GracyBitget。