根据 Cas Abbé 的说法，微策略自2020年以来因持续增持比特币而跑赢英伟达、GME 以及美国多数股票，来源：Cas Abbé 的 X 账号。 微策略于2020年启动比特币财务储备策略，并通过股权与可转债等融资工具分阶段增持 BTC，属于公司既定政策的一部分，来源：微策略向美国证监会提交的文件与投资者关系披露。 这种资产负债表配置使 MSTR 股价与 BTC 现货价格与波动率高度联动，市场将其视为比特币高贝塔股权敞口，来源：微策略投资者材料与美国证监会文件。 会计处理方面，FASB 发布的 ASU 2023-08 要求自2025年起对加密资产按公允价值计量，提高了与 BTC 价格相关的业绩透明度，影响包括微策略在内的持币公司，来源：美国财务会计准则委员会。 交易要点：重点跟踪 BTC 走势与美国现货比特币 ETF（已于2024年1月获批）以及微策略的融资动作（如增发与可转债），这些因素会影响杠杆与流通盘并进而影响股价，来源：美国证监会与微策略的监管申报。