根据@KobeissiLetter，全球流动性或将因八大因素升温：美国拟发放每人2000美元支票、日本拟推1100亿美元刺激、中国批准约1.4万亿美元刺激、美联储将于12月1日结束缩表（QT）、美国年度国债发行约1.9万亿美元、加拿大重启量化宽松（QE）、全球M2达137万亿美元新高、过去24个月全球降息累计320+次（来源：The Kobeissi Letter）。作者据此判断新一轮通胀风险正在累积，市场需提前定价（来源：The Kobeissi Letter）。 对加密交易而言，流动性扩张与货币贬值预期历史上有利于BTC与ETH等大市值资产；建议通过通胀预期与实际利率来确认信号（来源：ARK Invest；来源：美联储FRED）。重点关注美国5y5y通胀预期与盈亏平衡通胀、美元指数DXY以及美债10年期实际利率，以判断风险偏好切换（来源：美联储FRED）。同时跟踪稳定币净发行与流通供给变化，作为加密市场内生流动性与广度的衡量指标（来源：Coin Metrics；来源：Kaiko Research）。 策略上，若刺激/QE消息落地且盈亏平衡走高并伴随DXY走弱，BTC、ETH与高流动性资产的动量形态更占优；反之，若实际利率上行与美元走强同步，宜收紧仓位并逢高减仓，等待流动性数据转向（来源：美联储FRED；来源：ARK Invest）。