根据 @KobeissiLetter，美国全国公寓租金10月环比下降0.31%，为逾15年来最大的10月跌幅。来源：@KobeissiLetter。 这已是连续第三个月下跌，供给走高持续压制价格，且过去15年中五次最大单月跌幅有三次出现在今年8月至10月。来源：@KobeissiLetter。 年化租金增速放缓至0.8%，低于2025年初的1.5%。来源：@KobeissiLetter。 四大区域均下跌，其中西部降幅最大为-0.53%，南部-0.28%，东北-0.24%，中西部-0.18%。来源：@KobeissiLetter。 居住是美国CPI中权重最大的组成部分，包含居民主要住所租金与业主等价租金，因此租金趋势对通胀判断至关重要。来源：美国劳工统计局。 由于美联储依据通胀数据制定政策，租金通缩信号是利率预期与金融条件的重要输入，市场密切跟踪。来源：美联储。 上述宏观环境构成风险资产的流动性背景，与包括BTC与ETH在内的加密资产市场相关。来源：美联储。

据@business消息，在创纪录的美国政府停摆导致官方经济数据缺失之际，债券交易员本周将把重点放在美国国债票据与长期债新一轮标售的认购需求上，来源：Bloomberg @business 推文，2025年11月9日。由于数据周较为清淡，国债供给与标售结果将主导利率交易，成为收益率走势与期限结构定价的核心驱动，来源：Bloomberg @business 推文，2025年11月9日。

根据The Kobeissi Letter，经济对债务的依赖正加深，涵盖日常开支、学费、住房、通胀管理与政府支出，同时其称消费者信心已低于2008年水平，显示风险资产与加密市场流动性面临更大宏观压力（来源：The Kobeissi Letter）。所提消费者信心指标对应市场广泛关注的密歇根大学消费者调查，该指标走弱通常会放大股票与加密资产波动并影响风险偏好（来源：密歇根大学消费者调查）。在交易层面，债务上行叠加信心低迷常被解读为风险偏好下降，伴随美元走强、信用利差走阔与实际收益率抬升，这些条件历史上对BTC与ETH的流动性与表现构成压力（来源：The Kobeissi Letter）。交易者应重点跟踪长端美债收益率、信用卡与汽车贷款拖欠率以及信用利差，以判断金融条件收紧对加密市场资金成本与波动的传导（来源：The Kobeissi Letter；来源：纽约联邦储备银行）。

据该来源，分析师认为，与一次性降息相比，结束美联储量化紧缩（QT）更可能成为比特币（BTC）更强的上行催化剂，因为停止缩表意味着美元流动性不再收缩（来源：美联储FOMC 2024年5月1日声明；美联储董事会H.4.1资产负债表周报）。交易者应重点关注FOMC声明与鲍威尔讲话中关于结束或进一步放缓QT的信号，包括调整国债/按揭支持证券（MBS）缩表上限与再投资指引，这将直接影响银行准备金与系统流动性（来源：美联储，FOMC官方沟通）。BTC的跨资产即时读数包括美元指数DXY、美国2年期国债收益率与10年期实际利率；历史上美元走弱与实际利率下行往往对应金融条件放松，有利于风险资产表现（来源：洲际交易所ICE之DXY；美国财政部与美联储收益率数据）。市场对降息路径的概率通常参考CME FedWatch工具，有助于把握决策前后交易时机（来源：芝商所CME，FedWatch）。

根据@ReutersBiz报道，Zacks Investment Management的Brian Mulberry称，美国政府关门为投资者对美联储10月降息的预期投下“外卡”，意味着短期政策不确定性上升；来源：Reuters Business。 历史上，政府关门曾导致就业报告与GDP等关键数据推迟发布，减少了美联储“数据依赖型”决策所需的信息，从而使降息时点更难判断；来源：美国劳工统计局（2013年关门期间延迟公告）、美国经济分析局（2013年关门期间延迟声明）、美联储FOMC声明（强调数据依赖）。 对交易者而言，更高的政策与数据不确定性往往提升利率波动与风险溢价，并波及加密资产；在收紧周期中，BTC与ETH与股市风险情绪的联动上升；来源：国际货币基金组织关于加密与股市共振的研究。 建议重点跟踪市场隐含降息概率与美债收益率，以研判美元流动性与风险偏好变化，这些指标会影响BTC与ETH的波动；来源：CME FedWatch工具（政策概率）、美国财政部（收益率曲线）。

据@KobeissiLetter（X，2025年9月22日）称，美股上涨像经济强劲而油价下跌像经济衰退，显示出显著的跨资产分化，具有加密交易风向意义，来源：@KobeissiLetter，X，2025年9月22日。据@KobeissiLetter称，黄金走强仿佛美联储在通胀中降息而比特币BTC走弱仿佛降息被推迟，表明政策预期正在施压数字资产，来源：@KobeissiLetter，X，2025年9月22日。据@KobeissiLetter称，房价走高仿佛进一步降息将至且国债收益率上行如同滞涨已至，框定了货币政策进入新阶段，这将通过收益率与政策预期影响BTC的流动性与波动性，来源：@KobeissiLetter，X，2025年9月22日。

据@MilkRoadDaily称，USDH将与Native Markets一同上线（来源：@MilkRoadDaily，X于2025年9月15日发布）。该帖称平台拥有60亿美元稳定币，并预计可捕获每年2.4亿美元的国债收益（来源：@MilkRoadDaily，X于2025年9月15日发布）。帖子表示上述收益可用于HYPE回购、验证者与增长，为HYPE资金流用途提供明确定义（若落实）（来源：@MilkRoadDaily，X于2025年9月15日发布）。根据帖子给出的数字，2.4亿美元对应于60亿美元约4%的年化收益率（来源：@MilkRoadDaily，X于2025年9月15日发布）。帖子未披露启动时间、资金分配比例或回购机制，交易者应关注后续官方细节及与HYPE相关的链上动向（来源：@MilkRoadDaily，X于2025年9月15日发布）。

据Andre Dragosch称，发达市场国债相对于顶级投资级公司债将要求更高的风险溢价，意味着政府债收益率相对IG信用利差走扩的结构性格局，来源：Andre Dragosch，X，2025-09-15。该预测提示交易者围绕国债对IG的相对价值进行关注，重点监测国债与公司债收益率利差、期限溢价指标以及美债、德债、日债市场的CDS与现券基差，来源：Andre Dragosch，X，2025-09-15。对于风险资产与加密市场，如该格局成形，交易者可将全球国债收益率与IG利差作为宏观风险偏好信号进行跟踪，来源：Andre Dragosch，X，2025-09-15。

据 @KobeissiLetter 称，美国财政部在2025年8月录得3450亿美元赤字，为今年最大月度赤字并创下史上第二糟的8月表现，高于7月的2910亿美元（来源：The Kobeissi Letter，X，2025年9月12日）。当月政府支出飙至6890亿美元，使2025财年前11个月赤字累计至1.97万亿美元，预计将成为仅次于2020年和2021年的第三大年度赤字（来源：The Kobeissi Letter，X，2025年9月12日）。作者称赤字支出螺旋正在加速，这一宏观背景通常被交易员用于研判美债供给、收益率、美元方向以及加密资产如比特币 BTC 与以太坊 ETH 的风险偏好（来源：The Kobeissi Letter，X，2025年9月12日）。

据@KobeissiLetter称，美国当前财政路径将导致长期100%破产确定性，短期阵痛换取长期收益的论述被作为背景指出，来源：@KobeissiLetter（X）。 据@KobeissiLetter称，该帖还将DOGE与埃隆·马斯克联系在一起，并提到其6月对支出法案的批评，使DOGE成为交易关注点，来源：@KobeissiLetter（X）。 为确保准确性，狗狗币由Billy Markus与Jackson Palmer于2013年创建，马斯克并非创始人，来源：Dogecoin Foundation与维基百科。 美国国会预算办公室长期展望显示联邦债务与净利息成本将升至历史高位，契合帖子所提财政风险主题，供交易者监测宏观流动性影响，来源：CBO 2024长期预算展望。 历史上DOGE对马斯克言论反应剧烈，头条风险是DOGE短线交易的具体催化因素，来源：路透社对2021年马斯克相关DOGE波动的报道。

据@MilkRoadDaily称，若稳定币总市值达到2万亿美元，其储备配置将使其成为美国国债的最大持有者，超过中国、日本和英国。来源：Milk Road 推文，2025年8月16日。 截至2024年5月，日本约持有1.15万亿美元、中国约0.77万亿美元、英国约0.66万亿美元的美国国债。来源：美国财政部，TIC持仓数据，2024年5月。 主流稳定币将大部分储备配置于短久期美国国债，Tether披露约85%为现金及等价物含国库券，USDC储备则投资于由贝莱德管理、持有美国国债的基金。来源：Tether 2024年第二季度由BDO Italia出具的鉴证报告；来源：Circle Reserve Fund（贝莱德）披露，2024年。 在2万亿美元市值下，按70%–85%配置国库券测算，隐含持仓约为1.4–1.7万亿美元，高于日本持仓，与该说法相一致。来源：基于Tether与Circle储备披露及美国财政部TIC数据（2024年5月）的测算。 对交易者而言，稳定币供给扩张提升链上美元流动性，被广泛用于现货结算与衍生品保证金，占据交易对主导地位，进而影响BTC与ETH的成交与杠杆条件。来源：Kaiko Research 2024年市场结构报告。 监管层指出，稳定币储备对国债与短端资金市场可能产生影响，因此前端收益率与国债供给是加密流动性的关键宏观变量。来源：美国财政部金融稳定监督委员会2023年年度报告。

根据Aaron Brogan和Jean-Marie Mognetti的分析，近期加密货币IPO，包括Circle市值飙升至439亿美元，表明机构需求强劲并带来交易机会。Brogan引用公开市场溢价（如MicroStrategy的BTC持仓）和GENIUS法案的监管清晰度作为USDC等稳定币发行商的关键驱动因素。Mognetti的调查显示近90%的加密货币持有者计划增加配置，强调顾问需提供透明的风险管理以把握市场增长。

根据The Kobeissi Letter的消息，即使进行了“安全网”预算削减，美国新支出法案未来十年仍将增加大约3万亿美元债务，加上利率上升带来的利息支出，总债务影响到2035年可能接近5万亿美元（来源：The Kobeissi Letter，2025年6月3日）。这一债务激增和利率上涨预期，预计将推动比特币、以太坊等加密资产作为通胀对冲工具的需求增加，增加市场波动性。交易者需密切关注美国财政政策变化和国债收益率，这些因素可能引发资金流入加密市场。

根据The Kobeissi Letter报道，上周日本股票基金净流出创下118亿美元新高，四周平均流出规模也达到了创纪录的40亿美元。主要原因是投资者对日本长期国债收益率快速上升感到担忧（来源：The Kobeissi Letter，2025年6月2日）。对于加密货币市场来说，传统股票资金大规模流出可能导致部分资金转向比特币和以太坊等数字资产，寻求避险和更高收益。交易者应密切关注资金流向变化对加密市场的潜在推动作用。

据The Kobeissi Letter消息，上周日本股票基金净流出达118亿美元，创历史新高，4周平均流出也达到了创纪录的40亿美元（来源：The Kobeissi Letter，2025年6月2日）。由于投资者对日本长期国债收益率迅速上升感到担忧，资金大规模撤离传统股票市场。对于加密货币交易者而言，这一现象或带来新的资金流入机会，特别是比特币和以太坊等主流数字资产，市场参与者正在密切关注股票资金外流是否会推动加密币市场行情，成为短期交易决策的重要参考因素。

据The Kobeissi Letter报道，日本央行2024财年国债未实现损失高达1980亿美元，是去年的三倍，主要由于10年期国债收益率在一年内翻倍至1.5%（来源：The Kobeissi Letter，2025年6月1日）。这导致日元大幅波动，部分加密货币交易者密切关注美元兑日元汇率变化，寻求套利机会或资金流向比特币等数字资产。市场对日本财政健康的担忧可能推动比特币和稳定币需求上升，对加密货币行情构成影响。

据The Kobeissi Letter报道，全球政府债券收益率大幅上升，日本30年期国债收益率在30天内暴涨50个基点，历史性突破3%，而美国30年期国债收益率也首次突破5%，上升30个基点（来源：The Kobeissi Letter，2025年6月1日）。长期收益率的快速上升预示金融环境趋紧，风险偏好下降，或导致资金从加密货币等高风险资产流出。加密货币交易者应密切关注市场波动与流动性变化，因为高收益率通常对数字资产价格形成压力，影响交易策略。

据The Kobeissi Letter报道，全球政府债券收益率近期大幅上升，日本30年期国债收益率在30天内飙升50个基点，首次突破3.0%，而美国30年期国债收益率也上涨30个基点，首次超过5.0%（来源：The Kobeissi Letter，2025年6月1日）。这一趋势反映出市场避险情绪增强，历史数据显示资金往往从传统债券流向比特币和以太坊等加密资产。交易者需密切关注收益率上升对流动性和风险偏好的影响，这将加剧加密市场波动，为短线交易和套利创造新机会。

据Edward Dowd发布的最新报告显示，美国房地产市场已出现危机早期迹象，国债收益率预计将在未来几个月下跌，且通胀呈现缓解趋势。上述宏观经济变化可能导致传统市场风险偏好下降，推动部分资金流向比特币等加密货币资产，增加市场波动性。交易者应密切关注国债收益率和楼市数据，这些因素将直接影响加密货币市场行情。（来源：Edward Dowd，Twitter，2025年5月27日）

根据The Kobeissi Letter在2025年5月27日的推文，市场对美国国债收益率回落表现出强烈反应（来源：@KobeissiLetter，Twitter）。收益率下降通常提升加密货币等高风险资产的吸引力，推高比特币和主流山寨币的交易量和看涨情绪。加密货币交易者应密切关注国债收益率走势，若收益率持续走低，预计将有更多资金流入数字资产市场，短期内有助于价格上涨（来源：@KobeissiLetter，Twitter）。