据 @cas_abbe 称，Bitfinex 上的 BTC 多头仓位正抛物线式增长，类似于2025年一季度的仓位结构（来源：Cas Abbé 于 X，2025年11月21日）。 单一交易所多头快速累积往往意味着杠杆拥挤，并通常推高资金费率，在价格回落时增加多头端的强平风险（来源：Bitfinex 衍生品与资金费率机制文档）。 交易者可通过 Bitfinex 的保证金/衍生品公开数据进行核验，并重点观察 BTC 资金费率与“多头上升而价格横盘”的背离，作为潜在多头挤压信号（来源：Bitfinex 交易所数据）。 若复刻一季度的模式，套利对冲将放大跨平台传导，BTC 永续与现货的日内波动或加剧（来源：Bitfinex 市场结构资料与 Cas Abbé 的历史对比）。