根据 Ki Young Ju，Coinbase 正在进行钱包迁移，数十万枚 BTC 的转移导致 CryptoQuant 的交易所净流出数据短时飙升，迁移完成后数据将被修正，来源：Ki Young Ju 于 X。当前 BTC 净流出激增源于 Coinbase 的钱包迁移活动，而非常规的市场主导型提币，来源：Ki Young Ju 于 X。CryptoQuant 将在迁移完成后更新受影响的指标，这对跟踪 BTC 交易所储备与净流出的交易者具有重要意义，来源：Ki Young Ju 于 X。

据该来源，CryptoQuant 数据显示 BTC 交易所储备持续下滑，反映资金从中心化交易所净流出（来源：CryptoQuant）。交易所余额减少通常意味着卖盘流动性收紧，在订单簿深度偏薄时会放大市价单的价格冲击，需在下单与风控中充分考虑（来源：CryptoQuant；来源：Kaiko）。确认信号包括：资金费率中性至略正且现货相对期货溢价走高、交易所稳定币余额上升、矿工与长期持有者的交易所流入保持低位（来源：CryptoQuant；来源：Glassnode）。相反的风险信号包括：交易所净流入转正、矿工向交易所转账放大、年轻币花费激增——这些在以往周期中常先于分配阶段出现（来源：CryptoQuant；来源：Glassnode）。

根据 @rovercrc 的信息，比特币在中心化交易所的储备正在明显下降，显示交易所层面的现货供给趋紧，来源：@rovercrc 于 X，2025 年 10 月 4 日。既有链上研究表明，BTC 交易所余额的持续下滑往往伴随卖压流动性下降，并可能导致现货对订单流的敏感度上升，来源：Glassnode Insights 关于交易所余额与供给动态的研究，2022–2023 年。交易员可通过 Glassnode 或 CryptoQuant 跟踪 BTC 净流入流出与总储备以确认是否持续外流，来源：Glassnode 与 CryptoQuant 数据平台。为控制执行风险，应关注主要 USD 与 USDT 交易对的盘口深度与点差以监测在流动性收紧时的滑点，来源：Kaiko 市场数据。还应通过币安、Bybit 与 CME 的资金费率与期货基差观察杠杆状况，以评估在供给趋紧延续时波动可能被放大的风险，来源：各交易所看板与 CME 期货报告。