Riot Platforms 2026上半年出售9665枚BTC（7.3246亿美元），均价75785美元，矿工抛压持续影响价格。

据该来源称，北美在比特币挖矿领域的主导地位正在下降，更多新增BTC正流向中国，反映算力与发行集中度的地理变化，交易者应关注对供给结构的影响（来源：2026年1月14日X平台帖子）。该变化意味着矿工收入与潜在抛压更集中于中国司法辖区，或影响BTC在发行窗口与矿工分发阶段的流动性表现（来源：2026年1月14日X平台帖子）。

根据 @binance，2012 年发生了比特币首次减半，标志着 BTC 区块补贴首次下调 50%，奠定了供给收缩的长期结构，来源：@binance。该事件在 2012 年 11 月 28 日的区块 210,000 触发，区块奖励从 50 BTC 降至 25 BTC，使新增供给在 10 分钟出块节奏下由约 7,200 BTC/日降至约 3,600 BTC/日，来源：Bitcoin.org；Blockchain.com 区块浏览器。对交易而言，减半从机制上把新增矿工产出可进入现货市场的流量减半，需重点关注发行制度切换期的流动性与矿工行为，来源：Bitcoin.org。

根据 @CoinMarketCap，BTC 本周下跌11.6%，ETH 下跌11.5%，加密货币总市值为3.05万亿美元。来源：@CoinMarketCap。 卖方覆盖老牌持有者、矿工与机构，市场承压走弱。来源：@CoinMarketCap。 受量子安全担忧再起与关键持币者出逃影响，比特币创下新低。来源：@CoinMarketCap。

据 @lookonchain 称，MARA 于 2025年11月20日再次向 FalconX 和 Coinbase 机构版转入 644 枚比特币，约合 5870 万美元，来源：Lookonchain。Arkham Intelligence 的 mara-pool 地址簇显示与该笔转移相符的外流，支撑上述动向，来源：Arkham Intelligence。交易者通常将矿工向交易与机构执行场所的转移视为比特币现货与衍生品市场的潜在短期供给信号之一，来源：CryptoQuant。

根据 Michaël van de Poppe（@CryptoMichNL），比特币在政府关门前数日上冲至12.5万美元，随后出现明显回撤，但本轮回调仍与以往牛市回调幅度相当（来源：@CryptoMichNL，X，2025年11月16日）。 根据 Michaël van de Poppe，约600亿美元的ETF增量资金推动比特币在减半前创出历史新高，使本周期的时间维度表现与以往周期出现偏离（来源：@CryptoMichNL，X，2025年11月16日）。 根据 Michaël van de Poppe，随着减半后年化新增供给降至约15万枚BTC、矿工为支付成本卖出部分同时持有部分，以及过去18个月ETF累计买入约6万枚BTC，供需结构正在改变（来源：@CryptoMichNL，X，2025年11月16日）。 根据 Michaël van de Poppe，仅凭减半和时间假设来认定四年周期顶部已现是短视做法，因为参与者结构、机构需求与宏观环境在变化，而在风险资产环境不佳下，比特币仍在约10万美元附近波动（来源：@CryptoMichNL，X，2025年11月16日）。 根据 Michaël van de Poppe，交易者应重点跟踪ETF净流入、矿工抛压与宏观风险偏好，以评估本轮是否仍属牛市常规回调而非已确认的周期顶部（来源：@CryptoMichNL，X，2025年11月16日）。