根据来源称，过去30天约有16.4亿美元的BTC流出现货交易所，显示短期卖压下降（来源：X 平台帖子，2025-10-06）。历史上，持续的交易所流出与交易所储备下降一致，并在需求稳定时常与价格韧性同步出现（来源：Glassnode Academy — Exchange Balances）。交易者可通过BTC交易所净头寸变化与交易所储备进行验证，并监测稳定币净流入以评估新增买盘力量（来源：Glassnode、CryptoQuant）。衍生品侧可通过资金费率、未平仓合约与期现基差判断，流出是否得到积极仓位结构的支持而非被动调仓（来源：Kaiko 市场数据）。为确认更广泛需求，还应交叉跟踪BTC已实现盈亏、矿工流向以及美国现货比特币ETF的申赎净流量（来源：Glassnode、Farside Investors ETF Flow Tracker）。

据来源称，CryptoQuant 分析师表示，基于其链上已实现亏损指标，过去24小时比特币（BTC）短期持有者已实现亏损超过22亿美元。CryptoQuant 指出，此类规模的亏损峰值在以往回撤中常与投降区间重合，交易员正关注 CryptoQuant 上的SOPR与交易所净流入等指标，以确认潜在波动拐点。

据来源称，CryptoQuant分析师表示，随着以太坊（ETH）市值占比与交易活跃度走弱，延长的山寨币轮动正在消退，显示短期内山寨币动能减弱，来源: CryptoQuant。就交易而言，该信号强调ETH占比与交易量下行，参与者应重点监测ETH市场份额与成交量以评估山寨币广度与流动性状况，来源: CryptoQuant。

据消息来源称，该新钱包在过去48小时内收到1000枚BTC，钱包总价值刚超1.15亿美元，来源：2025年9月21日X平台帖文。 交易者应关注这些币是否流向交易所；大型地址净流入交易所与短期抛压相关，来源：Glassnode Insights关于交易所净头寸变化的研究（2021–2023）。相反，持续远离交易所的持有通常对应可流通供给减少与现货买盘更坚挺，来源：CryptoQuant关于交易所储备与鲸鱼比例指标的文档（2022）。建议为该钱包后续向主要交易所充值地址的转账设置链上预警，并配合观察资金费率与未平仓合约变化以确认方向性风险，来源：CryptoQuant与Glassnode指标指南。

根据消息来源，CryptoQuant披露，Chainlink（LINK）在中心化交易所的持币余额已降至多年低位，并将该趋势归因于网络的机构级采纳增加（来源：CryptoQuant）。从历史规律看，CryptoQuant指出交易所库存下降通常意味着短期抛压减少，在需求走强时会收紧现货供应（来源：CryptoQuant）。交易者可在CryptoQuant看板跟踪LINK的交易所净流入与大额存入活动，以评估短期流动性变化与潜在价格影响（来源：CryptoQuant）。

根据来源，BTC 在中心化交易所的供应据报降至7年新低，来源：2025年9月15日社交媒体帖文。 历史数据显示，交易所余额下降通常对应卖压降低与现货主导的价格韧性上升，来源：Glassnode Research《Exchange Balances and Market Regimes 2022》。 交易者应先核验 Exchange Balance、Exchange Net Position Change 与 Illiquid Supply 指标再进行仓位调整，来源：Glassnode；CryptoQuant。 若链上数据显示净流出持续，常见策略为逢低做多并同步监控资金费率与基差避免多头拥挤，若转为净流入则视为无效信号，来源：Binance Research；CME Group；Kaiko。

根据 Milk Road 的信息，基于其援引 CryptoQuant 与分析师 @jjcmoreno 的数据，Bull Score 指数已降至20，来源：Milk Road 在 X 于2025年8月27日发布；CryptoQuant 经由 @jjcmoreno。Milk Road 指出，在以往熊市中，该指数会在如此低位维持60天以上，来源：Milk Road 在 X 于2025年8月27日发布。他们还提到，目前低于20仅持续了2天，因此现在下结论为时尚早，但值得持续关注，来源：Milk Road 在 X 于2025年8月27日发布。对交易者而言，关键在于观察低于20的持续时间是否延长至数周，因为历史上长时间低位与熊市阶段相伴出现，来源：Milk Road 在 X 于2025年8月27日发布。

据 @MilkRoadDaily 称，CryptoQuant 研究主管胡里奥·莫雷诺表示，比特币（BTC）当前处于“暂停”阶段，这是为更大的“推动”做准备而非转弱（来源：@MilkRoadDaily 推文，2025年8月26日；信息归因：CryptoQuant 胡里奥·莫雷诺）。该帖还称，随后的“推动”可能“引爆山寨季”，即若BTC率先上行，山寨币有望出现相对跑赢（来源：@MilkRoadDaily 推文，2025年8月26日；信息归因：CryptoQuant 胡里奥·莫雷诺）。按照这一框架，交易者可先关注BTC波动率扩张与突破作为确认，再考虑向山寨币轮动（来源：@MilkRoadDaily 推文，2025年8月26日；框架归因：CryptoQuant 胡里奥·莫雷诺）。

根据 Ki Young Ju 的分析，当前的比特币 (BTC) 市场是由“纸上比特币持有者”所驱动。他指出，这些市场参与者并非加密货币交易所的活跃交易员，而是通过交易所交易基金 (ETF) 购买比特币的机构和被动投资者。此分析表明市场动态发生了重大转变，来自传统金融工具的资本正成为比特币价格变动的主要力量，这使得当前环境与过去由链上参与者主导的周期有所不同。

据@cas_abbe报道，尽管像MicroStrategy（MSTR）这样的实体进行了大量比特币（BTC）购买，并且现货BTC ETF持续有资金流入，但价格仍处于盘整阶段。CryptoQuant的一份新报告强调，这些机构活动不足以抵消BTC现货需求的广泛下降。CryptoQuant的分析显示，过去30天内净需求萎缩了895,000 BTC。报告还指出机构购买速度放缓，上个月ETF购买了40,000 BTC，MSTR购买了16,000 BTC，较前期大幅下降。BTC几乎为空的内存池（mempool）进一步证明了需求疲软，预示着散户兴趣低迷。SkyBridge Capital的Anthony Scaramucci在接受彭博社采访时也评论说，公司采用BTC作为库存储备的趋势可能会消退。尽管比特币在108,500美元上方盘整，但渣打银行仍维持其20万美元的看涨价格目标。

根据 @MilkRoadDaily 的报道，比特币（BTC）正逼近其112,000美元的历史最高价，但分析师指出市场信号对交易者而言充满矛盾。一份来自 CryptoQuant 的报告强调，尽管有 MicroStrategy（MSTR）等机构的大量购买以及现货BTC ETF的资金流入，但这并不足以弥补整体现货需求的普遍下滑，过去30天内需求已减少了89.5万枚BTC。CryptoQuant 指出，这种需求放缓使BTC处于盘整阶段，这一点也得到了几乎为空的内存池数据的支持。与此同时，HTX Research 表示，在美国就业报告发布前，市场正处于一个关键的转折点。HTX 认为，疲软的劳动力数据可能促使美联储降息并引发BTC反弹，而意外强劲的报告则可能触发技术性回调至104,000美元以下。在衍生品市场，BTC和XRP永续合约的未平仓合约量跃升超过5%，而门罗币（XMR）的资金费率飙升至年化40%，表明多头头寸可能过于拥挤。

根据@MilkRoadDaily的报道，比特币(BTC)目前陷入盘整阶段，因为机构购买未能弥补现货需求的普遍下滑。CryptoQuant的一份报告指出，过去30天内，比特币总需求萎缩了895,000枚。据CryptoQuant引述，这一下降趋势盖过了来自MicroStrategy (MSTR)和现货比特币ETF等实体的购买力，而后者的购买速度自12月以来也已显著放缓。例如，ETF的购买量从12月的86,000枚BTC降至上个月的40,000枚BTC。CryptoQuant指出，比特币几近清空的内存池（mempool）是零售现货需求疲软的进一步证据，这阻碍了价格突破。尽管SkyBridge Capital的Anthony Scaramucci指出企业财库购买趋势可能会减弱，但渣打银行(Standard Chartered)仍维持其对比特币20万美元的看涨价格目标。

根据@QCompounding的分析，在市场低波动性的背景下，分析师们对比特币（BTC）的未来走势提出了不同看法。CryptoQuant在6月19日的报告中警告，如果需求持续恶化，BTC可能重新测试92,000美元的支撑位，甚至可能跌至81,000美元，报告指出自4月以来ETF流量下降了60%，鲸鱼的增持也减半。相比之下，Glassnode的链上更新则认为，比特币区块链的平静反映了市场的成熟，机构和鲸鱼正利用该网络进行大额转账，并指出衍生品交易量已远超现货市场。交易公司Flowdesk形容市场处于“盘整待发”状态，准备迎接突破，并援引了黄金支持的XAUT等代币化资产的增长。这种不确定性也体现在Polymarket上，投注者认为BTC在6月份跌至90,000美元或升至115,000-120,000美元区间的几率几乎相等。与此同时，更广泛的经济担忧正在减弱，Polymarket上对2025年美国经济衰退的预测赔率已降至22%，为2月底以来的最低水平。

根据 @rovercrc 援引 CryptoQuant 周报的消息，截至6月22日，比特币 (BTC) 矿工的日收入已降至3400万美元的两个月低点。这一下降归因于交易费用的降低和BTC的价格走势。自6月16日以来，网络算力也下降了3.5%，表明减半后矿工面临的压力增加。尽管存在这些挑战性条件，但没有迹象表明矿工出现投降或强制抛售。CryptoQuant 数据显示，从矿工钱包流出的资金量仍然很低，从2月份的每天23,000 BTC降至目前的约6,000 BTC，并且没有出现向交易所的大额转移。此外，中型矿业实体（持有100-1,000 BTC）自3月以来实际上增持了4,000 BTC。这种行为表明，矿工们正在持有其资产以期待价格反弹，这表明在当前价格水平上，该行业缺乏抛售压力。

根据@ki_young_ju的分析，CryptoQuant的数据表明，尽管比特币（BTC）矿工的日收入在6月22日降至3400万美元的两个月低点，但并未出现明显的矿工抛售压力。报告强调，虽然自6月16日以来网络算力下降了3.5%，但矿工钱包的资金流出量仍然很低，从2月份的每天23,000枚BTC降至目前的约6,000枚，并且没有出现向交易所转移的激增。此外，数据显示矿工的储备实际上在增加；持有100至1,000枚BTC的地址自3月以来已增加了4,000枚BTC。这表明矿工正在持有其资产以期待价格反弹，而不是在当前水平投降，从而消除了一个关键的市场潜在抛售压力来源。

根据 @MilkRoadDaily 的报道，分析师们对比特币 (BTC) 的下一步走势看法不一。CryptoQuant 在其 6 月 19 日的报告中发出紧急警告，指出如果需求持续减弱，BTC 价格可能跌至 92,000 美元甚至 81,000 美元的支撑位，理由是自 4 月以来 ETF 流量下降了 60%，鲸鱼的增持也减少了一半。相比之下，Coinbase Research 对 2025 年下半年提供了建设性的展望，指出美国经济增长正在改善（亚特兰大联储的 GDPNow 追踪指数为 3.8%），以及像 GENIUS 和 CLARITY 法案这样的积极监管进展。与此同时，Glassnode 将低链上活动解读为市场成熟、机构关注的标志，而 Presto Research 则认为，像 MicroStrategy 这样的加密货币财政公司，由于其未抵押的 BTC 持有和无担保债券结构，其清算风险低于普遍认知。

根据 @Andre_Dragosch 的分析，比特币(BTC)因地缘政治紧张局势缓解而获得暂时提振，价格徘徊在106,000美元附近，但分析师对其未来走势看法不一。一份来自CryptoQuant的报告警告称，如果需求未能反弹，比特币可能跌至92,000美元或更低，理由是自4月以来ETF流量下降60%，巨鲸购买放缓，以及短期持有者大量抛售。相反，分析公司Glassnode认为，平淡的链上活动可能表明市场正趋于成熟，由机构主导。从技术角度看，BTC在50日EMA上方收复了月度开盘价，但面临20日EMA的阻力。若成功突破，可能目标指向109,000美元的阻力位。根据Coinglass的衍生品数据，24小时内清算了1.3189亿美元，其中56%为空头，表明部分杠杆空头遭到挤压。

根据@rovercrc的分析，尽管比特币（BTC）矿工收入已降至两个月来的最低点3400万美元，但该群体并未出现明显的抛售压力。CryptoQuant的数据显示，从矿工钱包流出的资金已大幅减少，而中型矿业实体自3月以来实际上增持了4000枚BTC，表明他们正在采取长期持有策略。与矿工抛售疲软形成对比的是强劲的机构需求，例如摩根大通申请加密平台以及Strategy公司购买了超过10,100枚BTC。BRN分析师Valentin Fournier支持这一前景，表示由于需求强劲和卖压疲弱，他坚信价格将在2025年逐步走高。对于交易者而言，一个关键的技术水平是比特币的50日简单移动平均线（SMA），该线目前正作为强劲的支撑位。

根据@AltcoinGordon的分析，Sygnum银行投资研究主管Katalin Tischhauser表示，尽管比特币（BTC）在10万美元上方的双顶形态值得警惕，但除非发生黑天鹅事件，否则不太可能出现大规模崩盘。Tischhauser将市场的韧性归因于粘性机构资本，其中现货BTC ETF已累计净流入超过480亿美元，并认为由于矿工影响减弱，传统的四年减半周期可能已不再重要。相比之下，分析公司CryptoQuant警告称，需求放缓可能将BTC价格推低至92,000美元或更低，其证据是自4月以来ETF流量下降了60%且鲸鱼活动减少。从技术角度看，BTC已收复其月度开盘价，但面临20日指数移动平均线的阻力。衍生品数据显示资金费率呈正值，但大量期权未平仓合约集中在6月27日到期的ETH合约上。

根据@MilkRoadDaily的分析，尽管比特币（BTC）交易价格超过104,500美元，但分析师对其下一步价格走势存在严重分歧，造成了显著的市场不确定性。CryptoQuant发出紧急警告，指出如果需求持续减弱，BTC可能重新测试92,000美元，甚至跌至81,000美元的支撑位，其依据是自4月以来ETF流量下降60%，且其需求动量指标创下历史新低。相比之下，Glassnode将低迷的链上活动解读为市场成熟的标志，而非弱点，认为机构和巨鲸正利用该网络进行大额结算。与此同时，交易公司Flowdesk将市场描述为“盘整蓄势”等待突破，而非崩溃。在这种不确定性中，以太坊（ETH）显示出积极势头，其ETF完成了最长的资金流入周期，贝莱德的基金（ETHA）单周流入4.92亿美元，而同期比特币ETF净流出5.82亿美元。此外，Presto Research的一份报告指出，像MicroStrategy这样的加密货币国库公司（CTC）所承担的清算风险低于普遍认知，因为它们持有的BTC是未质押的。