据 @Excellion 表示，以太坊金库类公司的投资者可能忽视了 ETHBTC 交叉盘，应将企业持有的 ETH 相对 BTC 的表现纳入风控评估。来源：@Excellion 于 X 平台，2025 年 10 月 19 日。ETHBTC 比率直接衡量 ETH 相对 BTC 的强弱，比率下行意味着 ETH 相对走弱，从而抬高以 ETH 计的金库相对 BTC 的机会成本。来源：Binance Academy 关于交易对与相对估值的教育内容；Investopedia 关于比值图与相对强弱的教育内容。交易与金库管理可通过跟踪 ETHBTC 趋势与关键位，并利用以 BTC 为基准的对冲或期货/期权覆盖来中和相对风险。来源：CME Group 加密期货风险管理教育；Binance Academy 关于支撑阻力与趋势分析的教育内容。基于 ETHBTC 动量的 ETH 与 BTC 轮动再平衡策略，较单纯以美元时点进出更有助于优化配置时机。来源：Investopedia 关于相对强弱与轮动的教育内容；Binance Academy 关于投资组合再平衡的教育内容。

据Lookonchain称，基于Arkham Intelligence标注的链上实体数据，一个被标记为贝莱德的地址约在5小时前向Coinbase Prime存入272.4枚BTC（约$28.36M），并在过去1小时从Coinbase Prime提取12,098枚ETH（约$45.47M）。据Lookonchain称，该机构资金流被描述为卖出BTC、买入ETH，实体归属来自Arkham Intelligence标记。依照Lookonchain的说明，这些关于BTC与ETH的交易方向和时间信息均来自Arkham Intelligence的实体标注与Coinbase Prime的链上转账时间戳。

据@Excellion在X平台10月5日称，约60亿美元韩国海外投资散户资金正支撑以太坊国库相关公司，从而维持ETH价格在高位（来源：@Excellion 于X）。据同一来源称，ETH意见领袖正在飞往韩国向散户营销，需求集中在韩国市场（来源：@Excellion 于X）。据该来源称，这些买家并未关注ETHBTC走势，存在相对BTC的表现风险（来源：@Excellion 于X）。该来源警告，这种结构不会有好结果，ETH与ETHBTC可能面临下行风险（来源：@Excellion 于X）。

According to @rovercrc，作者称比特币主导率（BTC.D）即将走弱，并据此判断资金会流向山寨币市场。来源: https://twitter.com/rovercrc/status/1965808233831895141 BTC.D 反映比特币在加密总市值中的占比，因此其下行常被用作潜在山寨季的监测指标。来源: https://www.tradingview.com/symbols/CRYPTOCAP-BTC.D/ 交易者常用的确认方法包括：观察BTC.D跌破关键支撑、同时CRYPTOCAP:TOTAL2走强、以及主流山寨对BTC的交易对（如ETHBTC）上破。来源: https://www.tradingview.com/symbols/CRYPTOCAP-TOTAL2/ 和 https://www.tradingview.com/symbols/BINANCE-ETHBTC/ 教育资料也指出，比特币主导率的变化可与山寨币相对走强阶段相关，应将BTC.D与市值指数结合使用以辅助判断。来源: https://academy.binance.com/en/articles/what-is-bitcoin-dominance

根据 @rovercrc，BTC.D 显示潜在大型山寨季，可能意味着资金从 BTC 轮动至山寨币，来源：@rovercrc 在 X 发文，2025年9月8日。交易者通常将比特币主导率 BTC.D 的持续下行视为山寨币跑赢的确认，来源：TradingView 代码 BTC.D。该帖未给出图表区间、时间框架或确认指标，因此可关注 BTC.D 继续走低，同时观察 ETHBTC 与剔除 BTC 与 ETH 的山寨总市值 TOTAL3 的强势作为确认，来源：@rovercrc 在 X 的帖子与 TradingView 代码 ETHBTC、TOTAL3。若 BTC.D 上行，山寨季判断削弱，BTC 可能继续相对强势，来源：TradingView 代码 BTC.D。交易上可等待 BTC.D 明确跌破并伴随 ETHBTC 或 TOTAL3 走强后再增加山寨敞口，来源：TradingView 代码 BTC.D、ETHBTC、TOTAL3。

根据@cas_abbe，若这一模式持续到2025年Q4，顺序将是BTC率先突破新高，BTC企稳后ETH跟涨，随后山寨币轮动并在流动性周期尾部出现最强涨幅。来源：@cas_abbe。对交易者而言，这一路线图意味着前期关注BTC突破形态，中期在BTC波动收敛时转向ETH，末期布局山寨币动能行情。来源：@cas_abbe。

根据@rovercrc的说法，山寨季指数为59，他预计山寨币将很快迎来强势反弹，来源：Crypto Rover在X发布于2025年9月5日。 59低于该指数认定山寨季的75阈值，说明过去90天山寨币整体尚未明显跑赢BTC，来源：BlockchainCenter山寨季指数方法说明。 对交易者而言，通常需等待指数突破75，同时观察比特币主导率走弱与ETHBTC走强，再考虑大幅轮动至山寨币，来源：BlockchainCenter与Binance Academy。

据@ThinkingUSD披露，ETHBTC预计将继续走低，这意味着交叉盘上BTC相对ETH更强。来源：@ThinkingUSD 于 X，2025年9月2日；来源：Binance Academy《加密交易对是什么》 在执行层面，交易者可通过永续合约进行相对价值布局（做多BTC、做空ETH）并在入场前核对资金费率、深度与手续费。来源：Binance Academy《永续合约资金费率解析》；来源：Hyperliquid 文档《永续市场与费用》 该帖仅指明了Hyperliquid为首选场所，未提供具体价位或时间框架，因此属于方向性情绪信号而非完整策略。来源：@ThinkingUSD 于 X，2025年9月2日

根据@rovercrc的观点，比特币BTC已上冲、以太坊ETH正在走强，他预计接下来将轮到山寨币，理由是加密周期往往重复，来源：@rovercrc在X。 用于确认的核心信号包括比特币主导率BTC.D持续走低与ETHBTC走强，这常与山寨币相对超额表现阶段相关，来源：Binance Academy。 若BTC主导率继续上行，山寨币通常相对跑输，来源：Binance Academy。 在尝试把握轮动时需严格风险控制，包括头寸规模与止损以应对高波动风险，来源：Investopedia。

据@MilkRoadDaily称，比特币主导率(BTC.D)正在走低，他们将其解读为“山寨季”资金轮动的信号，来源：@MilkRoadDaily（X，2025-08-31）. 其引用的历史范例为2021年3月：BTC.D两个月内下跌近20%，资金先流入ETH，后者在50天内从1500美元涨至4300美元，随后转向SOL等其他大市值山寨，来源：@MilkRoadDaily（X，2025-08-31）. 对交易者而言，该“剧本”强调关注BTC.D走势以及资金从BTC向ETH再到SOL等龙头的轮动顺序，以上内容均为该来源的观点，来源：@MilkRoadDaily（X，2025-08-31）.

根据Miles Deutscher的说法，过去两轮加密周期里，ETH在BTC完成周期见顶之后才进入最为强劲的上涨阶段，显示出向ETH的见顶后轮动特征；来源：Miles Deutscher于X（2025年8月28日）。 他还表示，山寨币对ETH的反应强于对BTC，强调在周期切换期ETH对山寨币的带动力更强；来源：Miles Deutscher于X（2025年8月28日）。 从交易角度看，该观点的关键在于识别BTC周期见顶这一触发点，并观察随后ETH相对强势与山寨板块的跟随表现是否兑现，与作者描述的历史模式一致；来源：Miles Deutscher于X（2025年8月28日）。

根据@rovercrc，比特币（BTC）呈现疲态，而以太坊（ETH）表现极度看涨，指向相对强弱分化下的ETH占优交易思路（来源：@rovercrc）。根据@rovercrc，交易者应避免过度复杂化，围绕ETH强势与BTC走弱进行短线布局（来源：@rovercrc）。

据@QCPgroup称，BTC 主导率从60%降至57%，但仍高于2021年低于50%的水平，显示市占率变化是交易者关注的轮动信号。据@QCPgroup称，此举正在助长巨鲸预期ETH将跑赢的市场猜测，尤其是在以太坊质押ETF有望于年内获批的情况下。

根据 @milesdeutscher，当前买入 ETH 比 BTC 更优；来源：@milesdeutscher 于 X。 他称“资金买盘”尚未耗尽，仍有超200亿美元现金待入场；来源：@milesdeutscher 于 X。 他补充，从时间维度看，ETH 的上涨行情较 BTC 更不疲态；来源：@milesdeutscher 于 X。 他指出，与前几个月相比，近期回落期间 ETH 相对 BTC 的强势显著提升；来源：@milesdeutscher 于 X。

根据 @MilkRoadDaily 的信息，Coinbase 已正式喊出山寨季，并预测将在2025年9月到来，来源：@MilkRoadDaily 在X平台的8月15日帖文。对交易者而言，这一时间窗口意味着应在9月初前规划山寨仓位与风险控制，来源：@MilkRoadDaily 在X平台。 可用于确认的核心信号包括比特币主导率 BTC.D 的持续下行与 ETH 对 BTC 的 ETHBTC 突破，数据来源：TradingView 市场指数。更广泛的参与度可通过剔除 BTC 和 ETH 的总市值指数 CRYPTOCAP TOTAL3 观察，数据来源：TradingView。流动性与动能可参考 Coinbase Advanced Trade 市场页面中的主要山寨现货成交量与价差，来源：Coinbase 交易所。

据@Excellion称，ETHBTC显著高于0.03的时间仅约7天，显示本轮上行窗口较短且脆弱（来源：@Excellion）。据@Excellion称，交易者可能需要等待约3周才能卖出，带来时效与执行风险并限制退出效率（来源：@Excellion）。据@Excellion称，这意味着“大门进、小门出”，提示存在流动性瓶颈并可能放大ETH/BTC轮动的滑点（来源：@Excellion）。

据@Excellion称，以太坊按比特币计价达到460万枚BTC的估值不可持续且应当纠偏，这传达出对ETH相对BTC的看空观点与ETHBTC走弱风险，来源：@Excellion 于2025年8月14日发布的Twitter帖子 https://twitter.com/Excellion/status/1955791360533160161。 该表态提示ETH持有者面临相对价值风险，交易者可关注ETHBTC与市值比的可能均值回归信号，来源：@Excellion 于2025年8月14日发布的Twitter帖子 https://twitter.com/Excellion/status/1955791360533160161。

根据 @milesdeutscher，历史大牛市中以太坊市值通常在比特币的约35%，其中2017年约35%，2021年约36%，来源：@milesdeutscher，数据来源：@YashasEdu。按该35%比例，他测算在比特币当前市值下，ETH对应约6000美元，若BTC达到150000美元，则ETH对应超过8000美元，来源：@milesdeutscher。他还称ETH仍在落后但开始追赶，提示交易者可关注ETH相对BTC的市值占比变化，来源：@milesdeutscher。

据 @Excellion 称，ETHBTC 突破下降趋势线不应让比特币持有者担忧，因为以太坊历来被用作获取更多比特币的工具，从 ICO 时代至今皆如此。来源：@Excellion。作者将 ETH 相对 BTC 的强势视为向 BTC 轮动并积累筹码的窗口，而非市场主导权的结构性转变。来源：@Excellion。对交易者而言，该观点意味着在 ETHBTC 走强阶段应侧重把握机会增加 BTC 仓位。来源：@Excellion。

根据 @Excellion 的说法，近期 ETHBTC 的走强来自持有大量 BTC 的以太坊持币者将 BTC 轮动到 ETH，在“以太坊金库公司”等新叙事下推高价格；来源：https://twitter.com/Excellion/status/1954384333810413998。其表示当价格被抬到足够高时，这些参与者会抛售 ETH，意味着 ETHBTC 存在拉高出货的动态；来源：https://twitter.com/Excellion/status/1954384333810413998。对交易者而言，@Excellion 的观点提示在 ETH 拉升后存在加大抛压的风险，应重点观察 ETHBTC 的强势阶段是否出现分配迹象；来源：https://twitter.com/Excellion/status/1954384333810413998。