根据 @Andre_Dragosch，BAERM 将比特币价格用最小二乘回归为“今日价=昨日价+当前减半纪元”并指出市场处于第5个减半纪元，来源: @Andre_Dragosch 于 X，2025-09-26 x.com/Andre_Dragosch/status/1971612567576449228。根据 @Andre_Dragosch，该模型给出当前公允价值15.9万美元，而其报告的现价为10.9万美元，显示相对公允价值存在上行空间，来源: @Andre_Dragosch 于 X，2025-09-26 x.com/Andre_Dragosch/status/1971612567576449228。根据 @Andre_Dragosch，模型预测2025年末为17.3万美元、10年为759万美元，同时随着减半效应递减而呈现收益趋缓，来源: @Andre_Dragosch 于 X，2025-09-26 x.com/Andre_Dragosch/status/1971612567576449228。根据 @Andre_Dragosch，全球比特币ETP与企业金库买盘在2024年几乎是减半供给缺口的6倍，这对“收益递减”假设提出挑战并强化需求端对BTC价格的主导，来源: @Andre_Dragosch 于 X，2025-09-26 x.com/Andre_Dragosch/status/1971612567576449228。根据 @Andre_Dragosch，该模型自第二次减半起样本外拟合优度约为88% R^2，但因减半年份与美国商业周期低点（2012、2016、2020、2024）高度重合而可能存在遗漏变量偏误，来源: @Andre_Dragosch 于 X，2025-09-26 x.com/Andre_Dragosch/status/1971612567576449228。根据 @Andre_Dragosch，该模型未计入ETP资金流、企业金库增配与潜在S曲线需求再加速，因此交易者在评估BTC估值时应将减半信号与需求端资金流指标一并权衡，来源: @Andre_Dragosch 于 X，2025-09-26 x.com/Andre_Dragosch/status/1971612567576449228。

根据@Andre_Dragosch，上一周全球ETP资金流出现从ETH回流至BTC的再度轮动，比特币ETP净流入4.443亿美元、以太坊ETP净流出9.084亿美元，来源：@Andre_Dragosch。两者周度净差约为13.5亿美元，显示上市产品投资者的配置出现显著分化，来源：@Andre_Dragosch。