根据 @glassnode，BTC 实现亏损已飙升至上次出现在 FTX 崩盘时期的水平，显示本轮回撤期间链上亏损兑现急剧攀升，来源：Glassnode 在 X 的帖子与报告链接 glassno.de/48aHUDs，2025年11月21日。短期持有者主导本轮投降式抛售，近期买家在下跌中集中卖出，体现边际需求被大幅清洗，来源：Glassnode 在 X 的帖子与报告链接 glassno.de/48aHUDs，2025年11月21日。Glassnode 指出此次实现亏损的规模与速度是该走势的关键特征，适合交易者监测投降动态，来源：Glassnode 在 X 的帖子与报告链接 glassno.de/48aHUDs，2025年11月21日。