据@ki_young_ju称，本轮BTC回调是长期持有者之间的轮动，老比特币持有者将筹码卖给预计会长期持有的传统金融资金。 来源：x.com/ki_young_ju/status/1990368321959821508 他表示年初之所以判断见顶是因为OG鲸鱼大幅抛售，但市场结构已改变，ETF、MSTR等新渠道持续注入增量资金，链上流入仍然强劲。 来源：x.com/ki_young_ju/status/1990368321959821508 他补充称，本轮回调主要被OG鲸鱼拖累，同时主权基金、养老金、多资产基金与企业财务正构建更大的流动性渠道。 来源：x.com/ki_young_ju/status/1990368321959821508 他总结在这些流动性渠道不断之前，传统周期理论失效，交易应重点关注资金流而非时间周期。 来源：x.com/ki_young_ju/status/1990368321959821508