比特币(BTC)面临11万美元双顶风险:Sygnum银行分析师解释为何在强劲机构资金流入下崩盘可能性不大

根据@Andre_Dragosch的分析,交易者应警惕比特币(BTC)在11万美元阻力位附近形成的潜在双顶形态,但除非出现重大的黑天鹅事件,否则不太可能发生类似2022年的崩盘。该分析引用了Sygnum银行的Katalin Tischhauser的观点,认为当前市场由于来自现货比特币ETF的粘性机构资本而更具弹性,这些ETF已吸引了超过480亿美元的净流入。Tischhauser指出,这种机构需求提供了强有力的价格支撑,并且传统的四年减半周期的影响可能已经“失效”,因为矿工的抛售压力现在只占日交易量的极小部分。此外,NYDIG Research的分析表明,尽管BTC价格创下历史新高,但其波动性下降使得期权变得相对便宜。这为交易者在潜在的市场催化剂出现之前,以较低成本进行对冲或定向押注提供了机会。
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比特币 (BTC) 目前正处于一个关键的盘整期,价格在其历史高点附近徘徊。根据最新交易数据,BTCUSDT 交易价格约为 109,425 美元,在过去24小时内上涨了1.07%。这一价格行为使其非常接近24小时高点 110,493 美元,这个水平引发了交易员之间关于潜在看跌图表形态的讨论。主要的担忧是“双顶”形态的形成,数字资产银行集团 Sygnum 的投资研究主管 Katalin Tischhauser 认为这是一个需要谨慎的技术信号。然而,尽管存在技术警示,但除非发生不可预见的黑天鹅事件,否则类似2022年加密寒冬那样灾难性的价格崩盘似乎不太可能发生。
双顶形态的困境:技术风险与基本面支撑
双顶形态是技术分析师(包括资深交易员 Peter Brandt)关注的一个重要问题。该形态由两个大致在同一价格水平(比特币的情况下接近110,000美元)的连续峰值和一个中间的低谷组成。对于BTC而言,这个低谷对应于四月初约75,000美元的低点,该位置现在成为一个关键的支撑位或颈线。如果价格明确跌破这条75,000美元的颈线,可能会引发大规模抛售,一些看跌的预测目标甚至指向27,000美元。然而,Tischhauser 强调,单靠技术分析本身很少能引发75%的崩盘。2022年的崩盘是由美联储激进加息等基本面催化剂驱动的,这些因素暴露了系统性弱点,并最终导致了 Terra 和 FTX 的崩溃。她认为,当前的市场基础要坚实得多。
机构资金流入打造弹性市场
本轮牛市的性质与以往有根本不同。正如一些分析师所指出的,这次反弹更多地是由切实的资本流动而非投机性叙事驱动的。美国现货比特币ETF的推出改变了游戏规则。根据 Farside Investors 追踪的数据,自2024年1月首次亮相以来,这些基金已累计获得超过480亿美元的净流入。此外,企业采用也在加速,来自 bitcointreasuries.net 的数据显示,已有141家上市公司在其资产负债表上持有超过841,000枚BTC。Tischhauser 将这种机构资本描述为“粘性”资本,意味着它是经过严格尽职调查后进行的长期配置。这种持续稳定的需求提供了强大的价格支撑机制,使市场对下行冲击更具弹性。这些投资工具正在有效地吸收市场流动性,这意味着由于可用供应量减少,每一波新的机构买盘都会对价格产生更显著的向上推动作用。
夏季平静期带来战略性交易机会
尽管价格水平很高,市场已进入一个波动性减弱的时期,通常被称为“夏季平静期”。根据 NYDIG Research 最近的一份报告,比特币的已实现和引申波幅均呈下降趋势。虽然这可能会让寻求价格波动快速获利的短线交易者感到失望,但这标志着市场正在走向成熟,并强化了比特币作为价值储存的叙事。然而,这种低波动性环境创造了独特的战略机会。NYDIG 指出,波动性的下降使得期权合约——无论是用于上行敞口的看涨期权还是用于下行保护的看跌期权——都变得相对便宜。这使得交易者可以在不支付高额权利金的情况下,为潜在的市场驱动事件进行布局。当前,虽然BTC在盘整,但其他资产如以太坊 (ETH) 表现出强势,ETHUSDT 上涨3.75%至2,588美元,ETHBTC交易对也上涨了3.87%,这表明板块轮动也可能是可行的策略。
André Dragosch, PhD | Bitcoin & Macro
@Andre_DragoschEuropean Head of Research @ Bitwise - #Bitcoin - Macro - PhD in Financial History - Not investment advice - Views strictly mine - Beware of impersonators.