加密货币市场目前正处在一个充满矛盾专家观点和技术信号的复杂环境中。一方面，对冲基金SkyBridge Capital的创始人Anthony Scaramucci认为，由Michael Saylor的MicroStrategy (MSTR)推广的公司将比特币(BTC)加入其资产负债表的趋势正在失去动力。另一方面，分析师认为强大的机构支持是防止市场严重崩盘的堡垒，尽管比特币图表上潜在的“双顶”形态引发了警惕。根据最新数据，BTC的交易价格约为109,009.17美元，最近测试了其24小时高点110,248.00美元附近的阻力位，这一水平对于双顶形态的讨论至关重要。

企业比特币战略：是短暂潮流还是未来趋势？

Anthony Scaramucci在最近接受彭博社采访时，对企业比特币储备战略的持久性表示怀疑。他认为，这种“复制式的资产管理公司理念”可能会逐渐消失，因为投资者会开始质疑为一家公司持有他们可以直接购买的资产而支付溢价的价值。这一策略在MicroStrategy于2020年开始积极积累BTC后获得了巨大关注，推动其股票(MSTR)实现了惊人的增长。这一成功激励了其他公司，如医疗设备制造商Semler Scientific (SMLR)和总部位于东京的Metaplanet (3350)，在2024年也采取了类似模式。Scaramucci承认Michael Saylor的案例因MicroStrategy的其他业务而独一无二。然而，他告诫投资者要仔细审查那些实质上正在成为比特币持有代理公司的相关成本。这一趋势甚至已扩展到包括以太坊(ETH)等其他资产，ETH目前交易价格约为2,546.86美元。

比特币价格分析：双顶风险与机构韧性

加剧市场复杂情绪的是，技术分析师正在密切关注比特币图表上可能出现的双顶形态。数字资产银行Sygnum的投资研究主管Katalin Tischhauser表示，虽然此类信号值得警惕，但如果没有黑天鹅事件，类似2022年那样灾难性的崩盘不太可能发生。该形态涉及在11万美元附近形成两个峰值，谷底在7.5万美元左右。跌破该谷底理论上可能引发急剧下跌。然而，Tischhauser认为，当前的市场结构与以往的周期有根本不同。本轮牛市主要由机构资本驱动，尤其是现货比特币ETF，自2024年1月推出以来已累计净流入超过480亿美元。数据显示，目前已有141家上市公司持有超过841,000枚BTC，这提供了一个粘性的长期需求基础。

为何减半周期的影响可能减弱

Tischhauser进一步指出，这个由机构主导的新时代可能会让传统的四年减半周期变得过时。历史上，减半后的时期通常标志着牛市的顶部。但她认为，矿工的影响力已大大减弱，他们的抛售压力曾是重要的市场因素。新开采的BTC现在仅占日均交易量的极小部分，约为0.05%至0.1%。因此，2024年4月减半带来的供应减少对整体供需平衡的影响微乎其微。相反，市场的方向现在更多地由长期机构参与者的持续需求以及ETF等投资工具吸收的流动性所决定。Tischhauser认为，这种由资金流驱动的动态为价格提供了强有力的支撑，并预示着尽管存在短期看跌的技术形态，但牛市周期可能会更加持久和坚韧。