尽管传统市场因宏观经济逆风而呈现避险情绪，但加密货币市场正展现出一种引人注目的分化格局，比特币（BTC）在108,700美元附近表现出非凡的韧性。在全球股市下滑和地缘政治摩擦加剧的背景下，比特币基本守住了阵地。这种稳定性让一些分析师认为，BTC正日益被视为一种能够隔离全球政策和贸易争端影响的资产。HashKey Capital总监韩旭表示，“比特币因特朗普关税计划而出现的轻微价格下跌，展示了该数字资产的弹性和长期投资者的信心。”他乐观地认为，即使面临短期波动，这一趋势仍将持续。目前，BTCUSDT交易对的价格约为108,694美元，在测试接近109,200美元的高点后，24小时内录得0.42%的温和涨幅。

资金流入与链上活动形成鲜明对比

在这种稳定的表象之下，一场机构强劲需求与链上基本面疲软之间的拉锯战正在上演。从积极的方面看，根据CoinShares的数据，加密投资产品已连续12周录得净流入，仅上周总额就接近10亿美元。其中，专注于比特币的基金吸引了超过7.9亿美元的资金，而以太坊（ETH）产品也获得了2.26亿美元的强劲流入。这种持续的机构兴趣已将加密交易所交易基金（ETF）的总管理资产推至1880亿美元的历史新高。然而，与这种看涨的机构叙事形成鲜明对比的是网络活动的放缓。根据The Block的分析，比特币的链上活动和隐含波动率已降至近两年来的最低水平。链上分析公司Glassnode也呼应了这一观点，将当前市况描述为“夏季平静期”，其特点是交易量萎缩和长期持有者未实现利润高度集中——如果市场情绪恶化，这种组合可能会引发急剧回调。

山寨币市场分化，XRP表现抢眼

更广泛的山寨币市场仍在努力摆脱近期12亿美元期货清算事件的影响，该事件对杠杆化多头头寸造成了沉重打击。尽管市场情绪谨慎，但几个主要山寨币正显示出复苏迹象。XRP表现尤为突出，XRPUSDT交易对上涨约2.5%，交易价格达到2.337美元。以太坊也录得稳健涨幅，ETHUSDT上涨2.5%至2612美元左右，但其相对于市场领导者的势头仍有待加强，ETHBTC交易对目前位于0.02414。此外，Solana（SOL）稳定在152.37美元，上涨1.7%；莱特币（LTC）上涨2.3%至88.27美元。这种选择性的强势表明，在市场等待比特币给出明确方向指引的同时，交易员正在将资金轮换到基本面较强的主流币种中。

宏观阴云笼罩，市场聚焦美联储

市场的短期焦点仍然集中在宏观经济和地缘政治动态上。近期中东紧张局势导致黄金和石油价格飙升，使避险资产备受关注。OSL首席商务官Eugene Cheung认为，比特币对此类宏观趋势的反应通常存在延迟，如果投资者越来越多地寻求替代性价值储存手段，比特币可能会重获动力。现在，所有目光都转向本周的美联储会议。市场普遍预期利率将保持不变，但交易员将仔细剖析主席鲍威尔的讲话，以寻找未来政策的线索。BTSE首席运营官Jeff Mei预计，鉴于通胀放缓和就业市场强劲，美联储将“在今年晚些时候做出任何重大举措前等待更多数据”。与此同时，SignalPlus的洞察主管Augustine Fan指出，委员会可能会利用近期的通胀数据不及预期来为更温和的转向提供理由。这种不确定性也反映在市场上，正如FxPro分析师Alex Kuptsikevich所指出的，尽管逢低买盘在50日移动平均线附近提供支撑，但卖家在BTC的11万美元阻力位附近依然活跃。