比特币价格徘徊高位，空头头寸激增，但宏观顺风利好牛市

比特币（BTC）正处于一个微妙的境地，其价格正逼近历史高点，但出人意料的是，大量交易员正在押注其下跌。尽管本周BTC从106,000美元攀升至110,000美元以上，但衍生品数据显示市场看跌情绪日益增长。根据Coinalyze的数据，主要交易所的多空比已经逆转，从有利于多头的1.223下降至仅0.858，表明市场显著转向空头头寸。与此同时，衡量未平仓期货合约总价值的未平仓合约量从320亿美元激增至350亿美元。这股涌入空头头寸的资本表明，许多交易员预计价格将在112,000美元附近的历史高点阻力位受阻回落。在BTC目前于108,000美元附近盘整之际，这种行为尤其值得关注。

技术面盘整与潜在的空头挤压

自5月初以来，比特币一直被锁定在一个明确的交易区间内，在100,000美元的支撑位和110,000美元的阻力位之间震荡。每个水平都经过了大约三次测试，为多头和空头建立了一个清晰的战场。然而，短期技术指标略显看跌。相对强弱指数（RSI）一直显示出看跌背离，即尽管价格重新测试110,000美元的上限，但该指标却创出更低的高点。这预示着动能减弱，并为空头头寸的激增提供了技术依据。一种可能性是，这些空头中有许多是由灵活的短线交易员建立的，他们利用这一区间进行交易，在阻力位做空，并计划在100,000美元的支撑位平仓并转为多头。然而，这种空头头寸的累积也为一次大规模的“空头挤压”埋下了伏笔。如果比特币能够决定性地突破112,000美元的关键水平，可能会引发一连串的止损单和空头清算，从而形成强大的买盘压力，推动价格迅速上涨。

宏观利好：美元走弱与英伟达的强劲关联

除了市场内部动态，更广泛的宏观经济环境也越来越支持比特币的持续上涨。衡量美元对一篮子外币强弱的美元指数（DXY）最近跌至97.27，这是自2022年2月以来的最低点。美元走弱通常会提升像比特币这样以美元计价的资产的吸引力。Bitwise研究主管Andre Dragosch指出，DXY的下跌“对全球货币供应增长和比特币具有非常看涨的影响”。此外，人工智能（AI）和科技行业的关键风向标英伟达（NVDA）的强劲表现也为牛市增添了动力。NVDA股价最近飙升至154.30美元的历史新高。BTC与NVDA之间的90天相关系数高达0.80，表明这两种资产自2022年底触底以来一直保持着强烈的正相关关系。

更添一层复杂性的是，越来越多信号预示着经济衰退即将来临，这可能促使美联储采取更为宽松的货币政策。美国国债收益率曲线一直在陡峭化，2年期国债收益率的下降速度快于10年期国债，这是一个经典的衰退前兆。正如财富顾问Kurt S. Altrichter所说，市场正在“牛市陡峭化”，这可能预示着美联储将失去控制。此外，消费者信心也在恶化，世界大型企业联合会的预期指数已降至69，远低于通常预示衰退的80阈值。作为回应，交易员们正越来越多地消化美联储降息的预期。根据CME FedWatch工具的数据，市场目前预计最早在7月份就可能降息。这种货币宽松政策可能会导致法定货币贬值，并将资本推向像比特币这样的稀缺硬资产，为下一轮上涨提供强劲动力。