比特币（BTC）正展现出新的活力，分析师指出，有利的宏观经济数据可能成为推动其大幅上涨的催化剂。在美国通胀数据低于预期之后，比特币在年底前达到20万美元的路径现在被认为是一个明显的可能性。最新的消费者价格指数（CPI）数据显示，月度增长仅为0.1%，低于经济学家普遍预测的0.2%。这种通胀降温的迹象，年化率为2.4%，增强了市场对美联储今年晚些时候放宽政策的预期。交易员目前预计将有约47个基点的降息，首次降息最早可能在9月份发生。

21Shares的加密研究策略师Matt Mena表示，这种宏观经济转变可能是解锁比特币下一轮主要价格走势的关键。他指出，如果BTC能够果断突破10.5万至11万美元的区间，可能会迅速攀升至12万美元，并有可能在夏季实现13.85万美元的目标。在分析时，BTC的交易价格约为107,876美元，24小时高点为108,473美元，表明其正在测试近期区间的上轨。Mena认为，在宏观环境明朗化和机构信心恢复的推动下，持续的势头可能在2025年到来之前将比特币推向20万美元的宏伟目标。主权和机构的采用趋势以及对稳定币监管明朗化的预期进一步支持了这种看涨情绪。

在机构资金流入背景下应对技术形态

尽管宏观经济前景看好，但一些技术指标仍需警惕。数字资产银行Sygnum的投资研究主管Katalin Tischhauser强调了比特币图表上可能出现的“双顶”形态。这种形态的特征是在同一价格水平附近出现两个连续的峰值——在BTC的案例中，接近11万美元——通常预示着趋势反转。该形态的关键支撑位是两个峰值之间的低谷，对应于4月初约75,000美元的低点。跌破该水平理论上可能引发更深度的回调。然而，Tischhauser强调，除非发生类似2022年Terra和FTX崩盘那样的黑天鹅事件，否则全面性的价格暴跌似乎不太可能发生。

为何本轮比特币牛市可能更具韧性

当前牛市的性质与以往周期有着根本不同，这为反驳灾难性崩盘提供了有力论据。本轮上涨主要不是由散户的狂热情绪驱动，而是源于大量且持续的机构资本。根据Farside Investors的数据，自1月份推出以来，现货比特币ETF已累计吸引了超过480亿美元的净流入。这代表了在配置资金前经过严格尽职调查的机构所投入的粘性长期资本。Tischhauser认为，这些投资工具正在有效地从市场上吸走BTC供应，造成了有利于价格持续上涨的供需失衡。随着新的大型投资者入场，他们正在争夺日益减少的可用供应，这放大了对价格的看涨影响。这一点在更广泛的市场中也显而易见，像Solana（SOL）和Avalanche（AVAX）等资产对BTC表现强劲，SOL/BTC交易对在24小时内上涨近3%，AVAX/BTC交易对更是飙升超过6.7%，显示出健康的风险偏好。

此外，传统的四年减半周期可能不再是比特币价格的主导驱动因素。在过去的周期中，矿工是重要的持有者，他们的抛售压力对市场有重大影响。因此，减少矿工奖励的减半事件是一个关键的市场动态。然而，如今每日开采的BTC仅占日均交易量的极小部分——估计为0.05%至0.1%。根据Tischhauser的说法，粘性机构采用的影响力现在远远超过了矿工抛售的影响。这种市场主导权的结构性变化表明，历史上减半后出现熊市的模式可能不会重演，为由新型长期投资者支持的、更持久和更具韧性的牛市周期铺平了道路。