比特币当前的周期正在引发交易者和分析师的激烈辩论，许多人质疑加密货币市场中“这回不一样”是否成立。根据金融分析师André Dragosch的观点，关键的链上指标显示，正在进行的比特币牛市可能刚刚开始，而不是接近结束。他强调了三个关键指标：HODL币的比例与上一个牛市开始时一样高，不流动供应的百分比达到多年高点，而交易所上的供应百分比则处于多年低点。这些因素描绘出持有者强烈信念和卖压减少的图景，这可能为BTC价格在未来几个月内提供持续向上的动力。

比特币链上指标的交易分析

深入分析这些指标，高比例的HODL币表明长期投资者不愿出售，这让人联想到2020-2021年牛市的早期阶段。这种行为通常与价格稳定和潜在突破相关，因为流通中的币减少可以放大需求驱动的反弹。交易者应监控约60,000美元的支撑位，比特币在最近交易中显示出韧性。如果不流动供应继续攀升，它可能将BTC推向70,000美元的阻力位，提供突破交易机会。主要交易所的交易量分析支持这一点，较低的交易所余额降低了突然抛售的风险。例如，在2025年9月25日，这些趋势被注意到，表明如果市场情绪保持积极，逢低买入策略可能产生高回报。

BTC交易策略的影响

从交易角度来看，交易所上的低供应特别看涨，因为它限制了快速清算的可用币。这种设置不像牛市顶部，那时交易所流入通常在修正前激增。相反，它反映了周期的开始，其中积累阶段占主导。包括ETF流入在内的机构资金流动可能进一步强化这一叙述，有潜力推动比特币达到新高。交易者可以考虑在关键移动平均线以下设置止损的长仓，如50日EMA，以利用波动性。市场指标如RSI徘徊在中性水平，也表明在没有立即超买的情况下有增长空间。将这些与更广泛的加密市场相关性结合，如以太坊的表现，为多元化投资组合提供全面视角。

虽然历史模式警告不要过度自信于“这回不一样”的叙述，但这里的数据对乐观展望很有说服力。来自Glassnode等来源的链上分析往往验证此类观察，在全球经济不确定性中显示出持续的持有者行为。对于股票市场相关性，比特币的强势可能影响科技股密集的指数如纳斯达克，其中通过MicroStrategy等公司的加密暴露添加跨市场交易角度。总体而言，这个周期独特的供应动态鼓励谨慎却主动的交易，专注于回调期间的积累而不是追逐峰值。

总之，这些指标突显了比特币可能延长的牛市阶段，敦促交易者将策略与长期持有者趋势对齐。通过优先考虑链上数据而非短期噪音，投资者可以更有效地导航市场，关注BTC/USD对和相关衍生品的机会。