最近加密货币市场波动剧烈，Alistair Milne 在2025年5月18日的一条推文中提出了一个引人深思的问题：“为什么在Michael Saylor和MicroStrategy不停买入比特币时，我们还未达到新的历史高点（ATH）？” Milne 指出，散户投资者因迷因币和劣质山寨币的亏损而恐慌抛售，甚至卖出盈利的投资，显示出较弱的时间偏好。根据CoinGecko数据，截至2025年5月18日，比特币价格在Binance等主要交易所徘徊在62,500美元，远低于2024年3月的73,800美元峰值。尽管MicroStrategy在2025年4月至5月间又购入了11,931枚BTC，价值约7.86亿美元（根据SEC文件），但市场仍未突破新高。同期，纳斯达克指数在5月17日上涨1.2%（彭博社报道），而加密市场却未能反映这种乐观情绪。散户的抛售压力与机构买入形成鲜明对比，交易者需关注这一动态，寻找比特币交易中的潜在机会。

从交易角度看，散户的 capitulation（投降式卖出）为市场提供了底部信号。根据CryptoQuant数据，Coinbase上的比特币交易量在5月17日周环比下降15%，至21亿美元，显示散户参与减少。而Glassnode数据显示，持有超过1,000 BTC的大户地址同期增加0.8%，表明“强手”在积累。比特币与标普500的相关性在2025年5月仅为0.3（CoinMetrics数据），表明加密市场与股市脱钩，交易者可利用这一差异进行对冲。同时，MicroStrategy（MSTR）股价在5月17日上涨3.5%至1,620美元（纳斯达克数据），反映机构对比特币的信心。交易者可关注BTC/USDT对的波动性（5月18日上升12%）以及MSTR作为比特币情绪的代理指标，抓住短期低点机会。

技术指标显示，比特币RSI在5月18日12:00 UTC为42（TradingView数据），处于超卖区域，50日均线65,000美元构成阻力。Binance的BTC/USDT交易量在5月17日为18亿美元，低于一周前的23亿美元，显示市场活跃度下降。Glassnode的NUPL比率为0.25，表明许多持有者处于亏损状态。机构资金流向方面，Grayscale比特币信托（GBTC）在5月16日流入4,500万美元（Grayscale报告），显示智能资金仍在布局。交易者应关注60,000美元支撑位，若跌破可能引发更多抛售，而突破65,000美元则可能开启新一轮涨势。