比特币当前的价位正吸引长期投资者的关注，尤其是那些专注于现货持有而非杠杆期货交易的人。根据加密分析师Ki Young Ju的观点，现有的市场环境对比特币现货持有者来说是一个合理的积累区。这一观点出现在比特币最近波动中，该加密货币在今年早些时候触及约10万美元高点后进入修正阶段。Ju强调，从链上周期视角来看，牛市在技术上已于那时结束，为潜在回探较低支撑位铺平道路。然而，他认为不太可能跌至约5.6万美元的实现价格，因为像MicroStrategy（MSTR）这样的机构持有者不太可能出售他们的比特币储备，这些币实际上已脱离市场流通。

比特币链上周期与支撑位分析

在经典加密货币周期理论中，市场底部通常围绕关键链上指标形成，如比特币的实现价格约为5.6万美元。这一水平代表所有BTC的平均获取价格，在熊市阶段作为潜在周期底部。然而，Ju指出，由于大规模持有者的动态变化，这种情况已发生转变。例如，MicroStrategy将比特币作为 treasury 资产的策略意味着这些币不易出售，减少了下行压力。这可能阻止比特币测试5.6万美元支撑，即使在更广泛的市场低迷中。交易者应监控链上指标，如市场价值与实现价值（MVRV）比率，该比率最近徘徊在显示低估的水平。截至2025年11月20日，比特币价格正在盘整，24小时交易量显示尽管波动性，但兴趣持续。如果价格保持在8万美元等即时支撑上方，这里的长期积累策略可能获利，8万美元是一个在最近交易中显示出韧性的心理关口。

宏观因素对比特币恢复潜力的影响

此外，宏观条件有望支持情绪反弹。全球政府预计将注入流动性直至明年年中，受政治动机驱动，如在选举前稳定市场或经济政策。这种流动性注入可能成为比特币等风险资产的催化剂，潜在引发反弹。Ju建议在当前水平出售或做空是一个糟糕决定，对现货持有者而言。他强调对比特币长期方向的信心，即使承认短期时机可能不准。对于交易者，这意味着专注于美元成本平均法进入BTC/USD交易对，关注9.5万美元至10万美元的阻力位。链上指标，如增加的鲸鱼积累地址，进一步验证了这一积累区，显示大持有者在买入低点。主要交易所的交易量在最近回调中激增，本月多个场合BTC现货交易量超过500亿美元，表明强劲的潜在需求。

从更广泛的交易视角来看，比特币与股市的相关性依然相关，尤其是科技股密集的纳斯达克指数影响加密情绪。比特币ETF的机构资金流入持续，年迄今流入超过100亿美元，提供缓冲以防急剧下跌。对于探索跨市场机会的人，将比特币多头与波动率指数对冲配对可缓解风险。然而，如Ju本人实践的那样，没有杠杆，策略转向耐心持有，避免过度交易的陷阱。潜在交易设置包括监控200日移动平均线，目前约为7万美元，作为关键支撑。跌破可能测试更低水平，但鉴于宏观顺风，反弹可能性大。总之，这一积累阶段为长期投资者提供战略入场点，将链上洞见与宏观远见结合，导航比特币的演化周期。