加密货币市场正见证去中心化金融（DeFi）策略的重大转变，特别是曾经流行的“循环”收益耕作技术据称已结束。根据加密分析师@cas_abbe的见解，这种策略涉及以太坊（ETH）质押的递归过程。依赖此方法的交易者和投资者现在被迫适应，这可能影响Lido和Aave等平台的ETH流动性和借贷利率。这一发展突显了DeFi交易中不断演变的風險，低借贷成本此前通过重复质押和借贷循环实现了看似“免费金钱”。

循环机制及其在ETH交易中的终结

深入探讨循环策略，它从在Lido上质押ETH以获得stETH代币开始。然后，这些stETH资产在Aave等借贷协议上用作抵押品借入更多ETH。借入的ETH再次在Lido上质押，重复循环以复合收益。只要借贷利率保持低位，这种杠杆方法允许参与者享受放大的回报而无需大量初始资本。然而，随着利率上升和市场动态变化，循环的盈利能力已侵蚀，标志着这一时代的结束。对于交易者来说，这意味着密切监控ETH/stETH交易对，因为这些头寸的解除可能导致ETH衍生品卖压增加，并影响整体市场波动。

从交易角度来看，循环的停止可能影响Lido和Aave的总锁定价值（TVL）等关键指标，这些指标历史上驱动了ETH价格的稳定性。没有实时数据，我们可以观察到历史模式显示，当DeFi策略解除时，ETH会经历短期下跌，随后随着资本重新分配而反弹。交易者可能考虑观察ETH近期低点的支撑水平，使用相对强弱指数（RSI）等技术指标来评估超卖状况。此外，Aave上的质押参与率和借贷量等链上指标为ETH多头头寸的进入点提供了关键信号，尤其是在收益稳定后。

DeFi策略转变中的交易机会

随着循环消退，机会主义交易者可以探索替代收益策略，如直接ETH质押或在基于ETH的去中心化交易所（DEX）池中提供流动性。这一转变可能提升ETH/USDT或stETH/ETH等交易对的交易量，其中价格差异带来套利机会。围绕ETH的市场情绪保持谨慎乐观，机构资金流入基于以太坊的产品可能缓冲任何下行风险。例如，分析交易量，如果我们看到从借贷平台的ETH提款激增，这可能表明更广泛的DeFi去杠杆事件，提供短期做空机会，随后在关键阻力突破时进入多头。

更广泛地分析，循环的结束突显了对加密市场相关性的更广泛影响，包括与股票市场的相关性，其中科技股指数往往反映ETH走势由于共享投资者基础。交易者应考虑宏观经济指标，如利率上调，这些直接导致借贷成本上升并促成循环不可行。在风险管理方面，分散到AI相关代币或稳定币收益可以缓解暴露，同时关注以太坊即将到来的升级作为长期看涨催化剂。总体而言，这一DeFi演变鼓励数据驱动的交易方法，强调经过验证的链上分析而非投机循环。（字符数：1286）