在不断演变的加密货币市场中，以太坊（ETH）正显示出前景看好的转机迹象，正如Glassnode首席商务官Daniel Blackmore在最近参与Deribit的Crypto Options Unplugged播客中所强调的那样。根据Blackmore的观点，诸如从比特币（BTC）向ETH的资金轮动、流动性收紧以及期权市场转向等关键因素，正在为ETH描绘出一幅看涨的图景。这一讨论通过Glassnode于2025年7月31日的官方Twitter更新分享，强调了链上数据如何为交易者提供更清晰的视角来应对这些转变，并在波动市场中识别潜在的盈利交易机会。

从BTC向ETH的资金轮动：交易者的关键驱动因素

播客中剖析的核心元素之一是从BTC向ETH的显著资金轮动，这一趋势让精明的交易者能够利用其进行战略定位。Blackmore指出，随着投资者从比特币主导地位中分散资金，ETH正受益于增加的流入，这可能增强其价格稳定性和上行势头。从交易角度来看，这种轮动通常在链上指标如转账量和钱包活动中显现，其中ETH网络的参与度升高。例如，如果BTC在60000美元关口附近面临阻力——这一水平在最近几个月经常被测试——资金可能流入ETH，推动其向3000美元的关键支撑位前进。监控这些资金流的交易者可以考虑在ETH/BTC交易对中做多，尤其是如果来自Glassnode等来源的链上数据显示大型持有者或“鲸鱼”的持续积累。这种设置不仅突显了ETH潜在的价格飙升，还强调了加密交易策略中跨资产相关性的重要性，其中BTC波动性的下降往往与ETH的优异表现相关联。

流动性收紧及其对ETH交易量的影响

流动性收紧成为ETH改善叙事的另一个关键因素，直接影响交易量和市场深度。Blackmore解释了更广泛市场中流动性减少如何放大ETH的价格波动，为期权交易者创造风险和机会。从实际角度来看，较低的流动性往往导致更剧烈的波动峰值，这使得交易者必须关注ETH的24小时交易量等指标，根据聚合交易所数据，该量在活跃期徘徊在150-200亿美元左右。这种环境有利于ETH期权中的跨式或勒式策略，其中隐含波动率——根据最近Deribit数据约为60-70%——可以从方向不确定性中获利。通过整合链上洞见，如交易所ETH储备下降表明卖压减少，交易者可以更有效地把握入场时机，可能在突破3500美元等阻力位时获利。这种流动性挤压还与更广泛的市场情绪相关联，其中从传统金融向加密的机构资金流入可能进一步收紧条件，为高信念交易提供窗口。

播客还深入探讨了ETH期权市场的转向，其中情绪正从看跌转向中性甚至看涨。Blackmore指出，期权偏度和未平仓合约是这一变化的指标，随着交易者押注ETH上行，看跌-看涨比率正在改善。对于从事衍生品交易的人来说，这意味着监控ETH期权到期日，通常集中在月底日期，以评估潜在波动事件。将此与链上数据结合，如ETH质押率超过供应量的25%，为预测价格轨迹提供了坚实框架。交易者可能探索日历价差，以在恢复市场中利用时间衰减，尤其是如果ETH在全球经济不确定性中维持2800美元以上的支撑。总体而言，Blackmore的洞见鼓励数据驱动的方法，提醒交易者虽然短期波动持续存在，但底层链上趋势表明ETH相对于BTC的表现更强劲。

当前ETH格局中的交易机会与风险管理

基于这些主题，这一讨论为散户和机构参与者提供了可操作的交易洞见。随着资金轮动加速，ETH可能与AI驱动代币或DeFi项目增加相关性，扩展跨市场机会。交易者应关注关键指标如ETH/BTC比率，该比率在过去周期中显示恢复模式，可能以0.06作为突破水平。风险管理至关重要；在关键支撑下方设置止损并跨现货和期货头寸分散可以缓解下行风险。随着流动性收紧，交易量分析变得至关重要——高于平均每日交易量的峰值往往预示反弹，提供入场信号。播客最终将链上数据定位为不可或缺的工具，使交易者能够切穿噪音并与新兴趋势对齐。通过听取Blackmore等专家的观点，市场参与者在预测ETH路径中获得优势，无论是在Binance等平台的现货交易还是在Deribit上的高级期权策略。这种整体视角不仅针对当前市场动态进行优化，还为加密采用的长期转变做好准备。