加密货币市场目前正呈现出一种引人注目的二元对立局面：一方面是强劲的机构采用，另一方面是显而易见的宏观经济和地缘政治逆风。自上周五以来，尽管伊朗与以色列之间的敌对行动升级，但比特币（BTC）和以太坊（ETH）等主要数字资产表现出显著的韧性，守住了阵地。然而，这种稳定并未转化为上涨势头，两种领先的加密货币在过去24小时内都在窄幅区间内交易。BTC 24小时变化不大，徘徊在107,577美元附近，而ETH则在2,507美元附近交易。这种横盘价格走势表明市场正处于盘整阶段，在机构投资者深化其对该资产类别的承诺之际，市场正在谨慎权衡下一步行动。

机构信念与宏观谨慎情绪的交锋

在平淡的价格图表背后，机构的兴趣却一点也不停滞。周一，投资银行业巨头摩根大通（JPMorgan）申请了一个专注于加密货币的平台，这是传统金融领域内接受度日益提高的重要一步。该平台名为JPMD，旨在提供包括交易、兑换和数字资产发行在内的一系列服务，可能会引入新一波机构资本。进一步支持这一趋势的是，企业软件公司Strategy宣布斥资10.5亿美元大举收购超过10,100枚BTC，这是今年最大规模的单笔采购之一。与此同时，现货比特币和以太坊ETF均录得净流入，其中现货BTC ETF的单日净流入达到4.086亿美元，累计净流入达到460亿美元。这种机构需求为市场提供了强有力的底层支撑。然而，交易员在周三美联储利率决议前仍保持谨慎。虽然预计利率不会改变，但主席杰罗姆·鲍威尔关于未来货币政策路径的评论可能会给包括加密货币在内的所有风险资产带来巨大波动。

市场结构性转变正在进行

企业和机构资本的涌入正在从根本上改变市场结构。BRN首席研究分析师Valentin Fournier表示，市场正在经历领导地位的结构性转变，机构需求目前占据主导地位。Fournier指出，虽然主要加密货币保持稳定，但更广泛的山寨币篮子经历了更大幅度的抛售，这表明是一种可控的去风险化，而不是恐慌驱动的资本外逃。BRN表示：“由于需求保持强劲而卖压疲软，我们坚信价格将在2025年逐步走高。” 这一观点表明，当前动能的停滞为长期投资者提供了有利的风险回报不对称性。来自XBTO的分析证实了这种选择性的、规避风险的资本流动，强调资本正在向主要币种整合，而不是完全撤离该资产类别。这种环境有利于BTC引领市场，直到散户参与度重新活跃或ETH重新获得重要的机构资金流入。

XRP反弹面临链上阻力

在更广泛的市场盘整之际，XRP一直是表现突出的资产之一，在本轮周期中实现了主要加密货币中最强劲的反弹之一。该代币目前交易价格高于2.28美元，是其2024年10月反弹前基础价格的三倍多。在过去24小时内，XRP/USDT交易对上涨超过4.6%，交易量超过3.01亿美元，这一令人瞩目的表现得益于积极的监管进展和即将在加拿大推出的Purpose XRP ETF。然而，链上数据显示出越来越大的抛售压力。根据Glassnode的分析，来自XRP钱包的已实现利润七日移动平均线最近达到了6880万美元，为一年多来的最高水平。这表明，在0.60美元以下积累XRP的早期投资者现在正在大量获利了结，造成了巨大的分销压力。这种获利回吐可能解释了为什么尽管有利好消息流，XRP仍难以果断突破其2021年峰值附近的关键阻力位。CryptoQuant最近的一项分析进一步凸显了更广泛山寨币市场的疲软，指出山寨币（不包括BTC和ETH）的净投资者流量为负360亿美元，表明投资者基本上缺席了这一领域。对于XRP交易者来说，应密切关注看涨催化剂是否能吸收持续的获利了结，或者在下一轮上涨之前是否会出现更深的回调。