在加密货币交易的动态环境中，比特币网络的链上指标最近显示出一个关键转变，精明的交易者应密切关注。根据Glassnode的数据，实现利润/损失比率的90天简单移动平均线（90D-SMA）现已跌破1，标志着市场完全过渡到损失实现过剩的阶段。这一发展发生在2026年2月24日，强调了实现损失超过利润的市场阶段，这种情况历史上往往预示着投降期和最终的流动性恢复。对于关注比特币（BTC）和相关山寨币的交易者来说，这一指标提供了对市场情绪和低迷期潜在买入机会的关键洞察。

理解实现利润/损失比率及其交易含义

实现利润/损失比率衡量投资者在出售持有资产时实现的利润与损失之间的平衡。当90D-SMA跌破1时，这表明损失主导了交易，通常反映出持有者广泛的投降。Glassnode的更新强调，历史上此类跌破1的状况会持续超过六个月，然后才恢复到1以上。这种模式已成为流动性回归市场的可靠先兆。在交易方面，这可能转化为BTC/USD交易对的波动性增加，潜在支撑位可能出现在近期低点附近。例如，如果比特币价格在这一比率下降期间徘徊在50,000美元附近，交易者可能会关注链上转账量的激增，作为触底信号。将此与主要交易所的交易量相结合，其中BTC的24小时交易量在此类阶段往往超过200亿美元，为定位长期交易提供了更全面的视角。

历史背景与市场相关性

回顾历史，比特币类似事件，如2018年熊市或2022年加密冬天，看到比率在1以下徘徊较长时间，与广泛的市场投降相关。在此期间，实现损失激增，超过盈利锁定，导致弱势持有者的清除。Glassnode指出，该比率此前围绕1.32向下趋势，接近1，反映了流动性减弱。对于加密货币交易者来说，这不仅仅是看跌信号；它是反向策略的建设性信号。随着流动性枯竭，机构资金往往介入，推动恢复。考虑这一指标如何与以太坊（ETH）和其他山寨币交织—当BTC的损失实现加剧时，ETH/BTC交易对可能显示相对强度或弱势，提供套利机会。交易者可以分析链上数据，如平均币龄或支出输出利润比率，以确认当前阶段是否在培养更健康的市场基础，一旦比率回升至1以上，可能设置看涨反转。

从更广泛的市场视角来看，这一转变不仅影响现货交易，还影响衍生品市场。期货未平仓量在投降阶段往往膨胀， liquidation级联放大价格下跌。如果比率在数月内维持在1以下，正如历史所暗示，期权交易者可能青睐看跌期权进行对冲，而现货积累者则寻找美元成本平均入场点。市场指标如恐惧与贪婪指数，在这些环境中通常暴跌，可以进一步验证交易决策。对于交易如Solana（SOL）或Ripple（XRP）的山寨币，与BTC指标的相关性至关重要—比特币的过剩损失实现往往外溢，在整个市场创造折扣入场点。强调风险管理，交易者应在关键支撑位下方设置止损，例如BTC的45,000美元，以应对潜在进一步下行，然后期待预期的流动性反弹。

损失主导下的战略交易机会

随着我们深入这一阶段，投降后的流动性回归呈现出引人注目的交易设置。历史上，在六个月的子1比率后，市场见证了新鲜资本的涌入，提升交易量和价格势头。例如，2022年后恢复看到BTC在一年内上涨超过100%，由机构采用驱动。交易者可以通过监控链上流动，如鲸鱼积累，这些往往在损失主导时激增，来利用这一点。在具体策略方面，在低流动性期对BTC/USDT交易对的波动进行剥头皮可能产生短期收益，而长期持有者可能在感知底部积累。更广泛的影响延伸到股市相关性；随着加密情绪恶化，AI领域的科技股可能面临压力，但BTC流动性的反弹可能信号跨市场反弹。最终，Glassnode的这一指标作为耐心交易者的灯塔，突出持久损失阶段往往先于加密空间中繁荣的流动性驱动上行趋势。