根据 @CryptoMichNL 的说法，山寨币估值目前与2019年四季度相当，显示加密市场并非处于周期顶部，而是处于中期阶段；来源：@CryptoMichNL 于2025年10月30日发布的X帖文。 他补充称，当下的格局可类比2016年四季度或2020年一季度，强调当前属于中期环境而非末期；来源：@CryptoMichNL 于2025年10月30日发布的X帖文。 从交易角度看，该判断指向将持仓假设与中期延续环境对齐，并重点监测山寨币市值相对历史周期水平的变化，而非假定顶部衰竭情景；来源：@CryptoMichNL 于2025年10月30日发布的X帖文。