根据 Matt Hougan 的分析，以太坊（ETH）近期未能像其他数字资产一样受益于机构投资的顺风。Hougan 指出，于2024年7月推出的以太坊交易所交易产品（ETP）市场初期反应冷淡。截至2025年5月15日的数据显示，这些ETH ETP吸引了约25亿美元的资金流入，仅购入了66万枚ETH。这一积累水平表明，以太坊投资工具在初始阶段的机构采纳速度低于预期。

根据 Matt Hougan 的分析，交易所交易产品 (ETP) 投资者对以太坊 (ETH) 的持仓比例相对于比特币 (BTC) 明显偏低。Hougan 强调了一个关键差异：尽管以太坊的市值约为比特币市值的 19%，但以太坊 ETP 所吸引的资产却不到比特币 ETP 持有资产的 12% (来源: @Matt_Hougan)。从交易角度来看，这种不平衡表明，未来可能有大量资本流入以太坊 ETP，因为投资者可能会重新平衡其投资组合以匹配市值权重，这可能成为推动 ETH 价格上涨的催化剂 (来源: @Matt_Hougan)。

根据 Matt Hougan 的分析，过去18个月比特币 (BTC) 价格上涨的一个关键驱动因素是严重的供需失衡。Hougan 指出，机构买家，特别是交易所交易产品 (ETP) 和企业财资，其购买的比特币数量已经超过了新产出总量的100%。这种持续的、超过新 BTC 创造速度的购买压力，是推动其价格持续上涨的根本性因素。

根据 Matt Hougan 的分析，显著的机构购买行为正在推高以太坊 (ETH) 的价格。Hougan 的估算显示，自5月15日以来，交易所交易产品 (ETP) 和公司财库已合计购买了283万枚ETH，按当前价格计算价值超过100亿美元。这一需求量是同期以太坊净新增供应量的32倍，造成了巨大的供应冲击，这被认为是该加密货币近期价格飙升的主要原因。