据 @BitMEXResearch 表示，FTX 作為提供槓桿的交易所，應將資產精確一對一匹配至客戶負債，而非依賴一個高風險資產池去覆蓋負債。来源：@BitMEXResearch 於 2025 年 10 月 15 日在 X 的發文。 此觀點與美國 CFTC 在 2022 年的起訴一致，該案指稱 FTX 與 Alameda 挪用客戶資金、未妥善隔離客戶資產，破壞了一對一負債覆蓋的要求。来源：美國商品期貨交易委員會（CFTC），2022 年 12 月 13 日提交的起訴書（CFTC 訴 S. Bankman-Fried、FTX Trading Ltd.、Alameda Research LLC）。 FTX 債務人第二次中期報告亦記錄了資產混用與記錄缺失，導致破產進程中資產低於客戶負債。来源：FTX 債務人第二次中期報告（John J. Ray III），2023 年 4 月 9 日。 對交易而言，這一澄清強調了交易所對手風險可迅速在市場中定價，表現為基差走闊與永續合約資金費率轉負；2022 年 11 月 FTX 崩盤後，BTC 與 ETH 永續合約資金費率大幅轉負、流動性分散。来源：Kaiko 關於 FTX 事件後市場結構與資金費率的研究，2022 年 11 月。 為降低風險，交易者應優先選擇具有第三方驗證的「含負債」儲備證明、嚴格客戶資產隔離與受限關聯方敞口的交易平台，這些為全球政策框架的核心建議。来源：國際證監會組織（IOSCO）加密資產服務提供者政策建議最終報告，2023 年 11 月。