根据 @MilkRoadDaily，那个只在牛市点亮的山寨季图表显示该比率在2025年回到历史区间底部，这意味着真正的山寨季可能尚未开始 来源：@MilkRoadDaily 于 X，2025-09-19，https://x.com/MilkRoadDaily/status/1969106745600721241。 其指出在2017和2021两个周期中，该比率在周期中后段才点亮，使当前读数更像山寨周期的早期阶段 来源：@MilkRoadDaily 于 X，2025-09-19，https://x.com/MilkRoadDaily/status/1969106745600721241。 对交易者而言，这提示在该比率出现持续向上拐点并给出确认之前，谨慎再加大山寨权重，更贴合帖子所描述的牛市确认逻辑 来源：@MilkRoadDaily 于 X，2025-09-19，https://x.com/MilkRoadDaily/status/1969106745600721241。