据 @milesdeutscher，本轮抛售是完美风暴式的爆仓连锁，过去一个月为追逐永续DEX空投从现货转向杠杆导致隐性杠杆累积，在山寨币情绪并不亢奋的背景下抬升系统性风险，来源：@milesdeutscher。 据 @milesdeutscher，资金费率风险被对冲仓位掩盖，而山寨币相对BTC与美股已走弱，市场结构更脆弱，来源：@milesdeutscher。 据 @milesdeutscher，市场低定价的关税消息在美股超买时出现并引发永续合约持仓量迅速瓦解，来源：@milesdeutscher。 据 @milesdeutscher，许多山寨币的市值与真实流动性错配放大滑点并触发被动去杠杆，加速了爆仓，来源：@milesdeutscher。 据 @milesdeutscher，交易者应避免用杠杆替代现货，重估流动性假设，因为市值不等于可成交深度，并将生存放在首位，来源：@milesdeutscher。 据 @milesdeutscher，实操要点包括挂低价现货分批买单、紧盯持仓量与资金费率这类可能被对冲掩盖的指标，并认识到价格水平并不等于风险，来源：@milesdeutscher。