根据消息来源，机构金库与ETF合计持有约1250万枚ETH，占以太坊总供应的10.31%，显示更多筹码被锁定在场外长期持有主体。来源：2025年10月16日社交媒体发布。 当更多ETH被金库与ETF持有时，交易所可流通筹码通常下降，历史上会提高对净流入的价格弹性并放大大额委托的滑点。来源：Glassnode关于非流动性供应与交易所余额的研究（2023–2024）。 交易层面应重点跟踪ETF日度申赎与托管地址增减、以及交易所ETH余额，判断流动性是否趋紧与是否存在挤兑式上涨或回撤风险。来源：ETF发行方资金流披露（如BlackRock、Fidelity）、Glassnode、CryptoQuant。 基差与资金费率可能受现货供给紧张影响；关注CME ETH期货基差、永续资金费率与期权偏度，捕捉持续流入驱动或流出反转的信号。来源：CME市场数据、Deribit期权指标、Glassnode流量影响研究。 风险控制：当持仓集中度上升时，订单簿更薄，宏观事件前后缺口风险上升；建议使用VWAP/TWAP分批执行，并通过现货、期货与期权的跨品种对冲管理流动性冲击。来源：交易所微观结构研究与Glassnode/CryptoQuant历史流动性分析。

根据glassnode，最新一期的The Week On-Chain深入探讨了$BTC的流动性收缩，从链上和链下两个角度进行了分析。该分析包括对期权市场的观察以及对短期持有者群体所面临压力的评估，为交易者提供了市场动态的洞察和潜在交易策略。