据该来源，交易员正把BTC策略聚焦于三大已验证驱动因素：2024年4月减半将区块补贴降至3.125 BTC（高度840000）、铭文导致的链上手续费压力、以及美国现货ETF初级市场申赎带来的流动性影响。来源：Bitcoin.org；mempool.space；美国证券交易委员会。 减半机械性压低矿工基准收入，使哈希收益率与手续费周期和币价更为敏感，可在行业哈希收益指数中观察到相关变化。来源：Bitcoin.org；Luxor Hashprice Index。 在铭文活跃期，mempool长期积压与较高sat/vB费率并存，影响确认时间与交易所批处理策略，从而改变短期链上结算成本。来源：mempool.space。 美国证监会于2024年1月10日批准多只现货比特币ETF，开启申赎机制，发行方披露的大额托管流入与强净流入期交易所持币下降现象相吻合。来源：美国证券交易委员会；iShares IBIT发行方报告；Glassnode交易所余额看板。 交易层面应重点跟踪矿工储备与算力、现货ETF日度净申赎、链上费率区间，以及期货基差与未平仓量以评估杠杆累积风险。来源：CryptoQuant矿工储备指标；发行方日度资金流；mempool.space费率图；芝商所期货数据。